地产行业：10月新开工恢复明显

　　假期因素和保障房开工减少造成数据恢复较慢。10月国庆假期造成行业投资和新开工数据环比回落。新开工单月同比回落的主要原因来自10月保障房新开工环比、同比大幅减少。10月单月保障房开工套数为2万套，较2011年10月47万套和2012年9月70万套明显下滑。考虑后期进入低基数期，预判累计新开工增速仍将平稳恢复，但数据真实转好预计需要到2013年3月以后。

　　剔除保障房因素后，10月新开工恢复明显。如果假设保障房套均面积为60平，按照以上假设10月新开工面积剔除保障房后为11657万平。如果将所有保障房因素剔除，10月调整后新开工数据环比、同比增速为48.05%和19.5%。我们认为以上数据可以反映市场真实新开工意愿，一定程度上体现出伴随销售转好开发商真实开工处于恢复阶段。

　　住宅开发投资增速保持回落，新开工累计同比减少6.8%。1-10月全国房地产累计开发投资为5.76万亿元，同比增长15.4%;其中商品住宅投资3.97万亿元，同比增长11%，占房地产开发投资的比重为69%。1-10月，全国房地产开发企业房屋新开工面积14.68亿平方米，同比减少8.5%。1-10月房屋竣工面积5.83亿平方米，同比增长17%。从单月的情况来看，全国新开工同比减少6%，环比减少2%。

　　销售面积累计同比减少4%。1-10月，全国商品房销售面积7.87亿平方米;1-10月商品房累计销售额达到4.63万亿元，较去年同期增长5.6%。单月情况来看，10月销售面积和销售额分别环比减少7%和减少6%，分别同比减少23%和增加32%。

　　行业当月资金来源有所上升。1-10月全国房地产资金来源达7.64万亿元，较同期增长12%。国内贷款占房地产资金来源的16%，利用外资占比不到1%，自筹资金占41%，其他资金占43%。

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