有色金属周报:三季度业绩低于预期,板块继续向下调整

　　板块估值及投资建议

　　截止上周末,申万有色金属行业静态估值为50.31X,估值较前周有所上升。行业相对沪深300指数的估值溢价率达到407.8%,相对溢价处于历史偏高水平。

　　上周有色金属板块受三季报数据较差影响,普遍下跌,预计板块仍存在向下调整的空间。目前行业相对于大盘的溢价率偏高,虽然周边经济环境有所改善,我们仍建议关注全年业绩表现有保障的个股。

　　11月份投资组合推荐:1)估值较为合理、未来扩张速度较快的多金属资源企业,西部资源;2)全年业绩有保障、未来看点较多的铝加工企业,利源铝业。3)将受益于云南收储的全产业链龙头,云南锗业。

　　风险提示

　　由于板块三季报普遍低于预期,本周板块存在继续下行的风险。

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