兴业证券：煤价下行趋势确立提示火电机会

　　【电力行业研究报告内容摘要】

　　煤炭价格：煤价连续两周下跌。11月7日环渤海价格指数周环比持平;11月12日秦皇岛4500、5000、5500大卡热值动力煤普跌10元/吨。11月12日，纽卡斯尔港6000大卡为83.8美元/吨，周环比上涨2.44美元/吨;折算同一热值后的到岸价，国外较国内低45元/吨。 煤价相关指标：港口库存连续三周回升。11月12日，中转地秦皇岛库存为658万吨，周环比上升63万吨;秦皇岛至广州港海运价为34.6元/吨，周环比下跌0.7元/吨。10月上旬重点电厂日耗煤283万吨，同比下降18.2%，下降幅度较上月扩大，期末库存煤可用31天。 分行业用电量：重工业用电量首次出现负增长(9月)。2012年9月，全社会用电量单月同比增2.92%，累计同比增4.83%，增速分别较8月回落0.66和0.25个百分点。其中，重工业9月用电量为-0.09%，首次出现负增长。 分电源发电量：发电量大幅反弹，源于重工业发电量大幅回升(10月)。10月单月发电量3898亿千瓦时，增速为6.4%。 分区域火电利用小时：9月，火电机组累计利用小时同比下降6.76%，较8月下滑0.61%个百分点。其中，湖南、湖北累计利用小时下降较大。

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