国元证券：A股到了该深刻反思的时刻

　　如今，股市的法律、制度、政策或措施，发展的逻辑和模式，到了该深刻反思的时候了，而且是刻不容缓。

　　有研究报告显示，在过去五年里，A股市场有可比数据市值从28.24万亿元缩水至14.26万亿元(剔除期间上市新公司因素)，蒸发了约14万亿元。如果不剔除期间上市约千家新上市公司因素，以及大小非产业资本减持套现而圈走的资金大约也有6万亿左右，致使超过九成的投资者因投资股票而致贫、返贫。也就是说A股市场20年，二级市场投资者损失超过20万亿。创业板(行情 股吧 资金流)上市短短的三年，造就了735位亿万富翁，而股民却在创业板市场亏损了1800亿元。

　　如今，股票市场的法律、制度、政策或措施，发展的逻辑和模式，到了该深刻反思的时候了，而且是刻不容缓。

　　当股票市场规模越来越大时，产业资本的话语权越来越大，股民们的获利机会却越来越少，风险越来越大。因为，四分之三低成本的非流通股东积压的可供给的股票，远远大于四分之一高成本的流通股票，而且这四分之三的低成本股票，基本思路就是逐步大量套现，以实现它的资本积累。

　　可以说股市所有风险都是股民在承担，而产业资本却通过不断减持套现贪婪地掠夺股民的财富，使得股民投资的结果，最终都是个输，不同的只是早输或晚输、快输或慢输、输多或输少。

　　现在股市低迷，除了宏观经济因素的影响外，也是广大股民逐步醒悟，退出股市的结果，增量资金也不愿意进入这个缺乏三公原则的股票市场。所以，当前监管层把RQFF额度，从计划的700亿提高到2700亿，让他们进入境内资本市场，让他们“抄底”，也实属无奈之举。在A市场的发展过程中，这难道不是一种悲哀吗?

　　股市的基本制度建设，未来应回归“三公原则”的股票市场机制，恢复和提升股民投资股市的信心，这对股市而言，胜过一百个金融创新。只有让股市正本清源，让股市回归到为投资者服务的正确轨道上来，我们的证券市场才有希望。而股市回归“三公原则”制度性建设，是恢复股民投资信心和拯救股市的当务之急。

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