通信设备：行业性增收不增利现象明显

　　【通信设备行业研究报告内容摘要】

　　观点综述

　　行业性的增收不增利现象明显。 收入增长方面，整体下行趋势明确。信息设备在2010 到达一个高点之后，增速逐渐放缓，已经低于整体大盘的水平，信息服务则保持一个相对稳定的增速水平，在今年的环境中表现相对较好。电子的收入增长表现相对较好，近三年都好于整体行业水平。

　　利润增速方面，负增长已经成为趋势，全年预期难以改变。信息设备在2010 年的高峰期过后，已经连续两年负增长，并且下降的幅度正在变大，今年前三季度净利润同比下降了43.1%，远超过所有上市公司的的2.07%。信息服务则表现相对较好，维持一个正向的增长态势。电子行业经历了2010 的高增长之后，总利润维持一个相对稳定的水平，增长乏力。

　　经过我们的测算发现：信息服务作为服务行业ROE 变化受资产周转率影响较大，信息设备和电子行业作为制造产业ROE 变化受净利率影响较大。

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