水泥行业周报:库存缓慢回升,价格难以继续上涨

　　本周(11.5-11.9)水泥板块出现下跌,跌幅为4.35%,跑赢大盘(下跌了2.27%)。

　　本周水泥板块下跌了4.35%,跑输大盘。其中跌幅较小的水泥股有江西水泥(下跌了2.3%、福建水泥(下跌了2.57%)、冀东水泥(下跌了3.13%);下跌幅度较多的水泥股票有天山股份(下跌了7.84%)、华新水泥(下跌了7.12%)、宁夏建材(下跌了5.85%) 本周(10.22-10.26)水泥价格小幅攀升 本周全国水泥市场价格延续小幅攀升态势,环比上调0.2%,主要是P.C.32.5的价格上涨。主要区域有湖北鄂东地区,低标号价格上调30元/吨,其次江西萍乡和安徽马鞍山出现10-20元/吨补涨,其他地区价格均保持平稳。

　　本周水泥库存略有回升

　　本周全国的水泥库存为66.22%,同上周相比略有回升。其中华东地区的水泥库存为59.35%,比上周上涨0.44个百分点,主要是浙江地区库存的上升。中南地区继连续多周下降之后,本周库存量回升,达到62%。而西北地区库存也继续提高,本周达到71.67%。另外,受十八大召开影响,外省水泥进京受阻,北京企业发货量增加,库存下降明显,从上周的60%下降到本周仅有50%。华北地区在北京的带动下略有下降,本周库存为70%。东北地区和西南地区水泥库存趋于平稳,本周未发生变动。

　　未来水泥价格展望

　　华东多数市场仍无利好消息,加之外围水泥进入,预计短期内市场难有改观,厂家或继续稳价出货为主,因熟料产销压力较大,后期主导企业或再次采取集中限产。中南地区主导企业短期内或继续稳价出货为主。预计两广市场短期内走稳,随着天气好转,下游需求或将重新回暖,市场价格略得利好支持。东北、西北、西南地区因气温持续下降,需求回落,市场持续萎缩等原因,预计短期市场或继续走稳,价格难有拉升。

　　主要观点和投资策略

　　本周五统计局公布了10月份的经济运行数据,其中铁路基本建设投资额达到了697.75亿元,同比大幅增长了241%。从数据可以看出,我国的铁路建设从8月份开始加速,逐月增长,全年固定资产投资6300亿,基础建设投资5160亿的目标很有可能超过。由于华东地区的水泥价格持续攀升,使得山东和重庆的一部分水泥开始沿江流入,加之华南地区广东英德部分水泥生产线的复工,价格开始出现压力。目前海螺水泥的吨毛利已经接近80元/吨,未来除非需求出现超预期的增加,否则华东地区的水泥价格将难以继续上涨,维持现状已不易。我们认为未来主要跟踪华东地区重点企业的出货量和熟料库存情况,这是判断价格走势较好的先行指标。

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