农林牧渔行业:大宗农产品价格继续下挫

　　板块表现:本周(11月12日-11月16日)农林牧渔指数下跌3.41%,同期沪深300下跌2.84%,本周农业指数跑输大盘0.57个百分点。

　　农业行业TTM市盈率为23.22,沪深300TTM市盈率为9.72,行业相对大盘溢价为2.39。本周农林牧渔各细分子板块跟随大盘弱势走低。林业板块受到市场青睐,涨幅为3.43%。其他板块则表现低迷,其中畜禽养殖与农业综合版块跌幅靠前,分别下跌6.76%和6.45%。

　　量价跟踪:本周农产品期货价格全线下挫,CBOT大豆、豆粕、小麦跌逾5%。本周主粮现货价格大多数下跌。本周全国出栏肉猪均价为14.53元/公斤,环比上周上涨1.8%,同比下跌11.2%。猪肉价格22.8元/公斤,环比上周上涨0.9%,同比下跌15.1%。仔猪均价为24.75元/公斤,环比上周上涨1.7%,同比下跌17.4%;母猪均价1765元/头,同比降0.4%。本周全国猪粮比价6.4:1,同比下跌12.4%。自繁自养出栏头均盈利为46元/头。本周威海水产品市场海参、鲍鱼、扇贝批发价为190元/公斤、260元/公斤和7元/公斤,鲍鱼价格环比上扬10元/公斤,海参和扇贝价格保持不变。

　　投资策略与建议:种子板块:超跌之后可能对于利多消息会比较敏感,进入销售季和政策密集期,建议轻度配置。

　　畜牧养殖板块和饲料板块:养殖企业盈利短期内好转概率不大,预计生猪价格和仔猪价格在四季度仍有一定的下跌空间,尤其仔猪价格或将持续下跌。而对于禽类养殖企业而言,受制于猪价的影响,行业价格拐点仍需等待。玉米价格走低,饲料企业在经历前期成本压力之后,毛利率状况料将大幅好转,鉴于去年四季度毛利率水平一般,生猪存栏依然在高位,四季度饲料企业销量增速压力不太大。

　　水产养殖板块:根据行业信息,8月份的大量降雨使得养殖水体盐度降低,辽宁当地部分的虾池养殖海参出现化皮现象,部分地区已经出现绝收。而底播养殖和围堰养殖的影响则相对较小。因此,下半年虾池海参存在减产的可能性,从而对下半年海参价格有望构成利好。

　　风险提示:养殖疫病和自然灾害的突发风险。

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