第一创业：白酒业酒鬼酒事件板块下跌5%

　　【白酒行业研究报告内容摘要】

　　点评：

　　1、白酒生产过程中自身发酵环节不产生塑化剂，白酒产品中的塑化剂属于特定迁移，造成白酒中出现塑化剂。

　　2、白酒行业可能普遍存在“塑化剂”问题，但这不是利益攸关问题，更不是难以解决的问题。塑化剂并不是白酒发酵生产环节中产生的副产物，更不是企业特意添加产生，而是在白酒的输送、储存等环节特定迁移产生的，企业并没有从塑化剂中获得经济利益。考虑最不乐观的情况，即使行业现在仍存在“塑化剂”问题，以行业目前的生产水平、资金能力，通过替换相关塑料制品，是有能力大幅降低塑化剂对白酒生产的影响，是可以最多在半年之内就能有效解决问题的。

　　3、塑化剂对人类产生影响的途径广泛存在，需要政府加紧标准的制定和政策的执行。香港浸会大学生物系抽样发现99%的血液样本中都检验出含有“塑化剂”。另有研究发现DEHP 是所有灰尘样本中浓度最高的邻苯二甲酸酯，其次分别是DBP 和DiBP。由此可见，塑化剂在建材、地板、家具、食品包装、玩具、衣服以及医疗用的血袋中被添加使用，对人类产生影响的途径非常广，因此，对于正确的公众理解来说，塑化剂的迁移是现代社会普遍、自然存在的问题，不单单是一个行业性的问题，也不是“有”与“无”的问题，而是化学品管理体系的问题，需要政府加紧标准的制定和政策的执行。目前，我国白酒标准正在研究白酒产品塑化剂含量标准限定。

　　3、白酒龙头企业相对的自律性更强，危机公关能力强，预计行业负面影响的曝光会是个别的。行业内的检查、自律开始于去年7 月，龙头企业相对的自律性更强，在生产质量控制上用到的塑料设施要少，龙头企业也有能力做好这次危机公关，预计行业负面影响会有控制。

　　4、从台湾塑化剂事件来看，资本市场对于食品生产企业并未产生过多的担忧。台湾塑化剂风波，短期普遍影响了公众的消费信心，但事件的源头在于食品生产企业上游的食品添加剂企业的违法生产，并不是食品生产商出于商业利益有意为之，当时资本市场对于食品企业并未产生过多的担忧，事件曝光当天统一的股价下跌3.5%，康师傅仅为0.2%，之后的1 周或1 个月内股价的波动并不剧烈，相对平稳并未造成大幅下挫。

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