农业行业：政策预期支持 基本面低迷

　　一周走势回顾 上周(11 月19 日-25 日，下同)，受年末政策预期推动，农业板块走势较好，农业、上证综指、深证成指涨跌幅为2.73%、0.63%、0.09%。子行业：林业、种子生产、粮食种植、果蔬加工5.20%、5.08%、3.53%、2.88%，排名靠前;海洋捕捞、其它农产品生产、水产养殖、粮油加工2.37%、2.24%、1.80%、-0.69%，排名靠后。投资策略：谨慎推荐 总体而言，今年是农业投资小年。无论是种业、畜禽饲料还是水产养殖板块，基本面或多或少都存在着瑕疵，因此整体农业板块在未来一段时间里景气度仍然比较低迷，我们给予农业板块"谨慎推荐"评级。 粮油加工：分化严重 10、11 月粮油需求淡季，对于粮油加工板块形成一定的压制。分公司来看，东凌粮油由于压榨利润下滑，现今阶段尚不具备投资价值;而由于长寿花提价、去年基数低等因素，西王食品11 月份销售情况有望环比同比转好，且12、1 月销售旺季即将来临，我们推荐市场积极关注西王食品。 水产养殖：捕捞期走向尾声，投资机会逐步远去 从年度周期的角度来看，海水养殖板块由于海参捕捞期逐渐走向尾声投资机会亦逐渐丧失。分公司来看，我们推荐市场关注东方海洋三文鱼销售情况、獐子岛虾夷扇贝亩产变动、壹桥苗业亩产变动情况。 种业：政策炒作仍然存在 政策刺激预期&今年种业基本面很差交织影响，因此种子行业想实现绝对收益比较难，很难出现持续性行情。我们认为今年种子行业投资策略的主题应是快进快出为主。

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