中证投资：当前仍处恐慌杀跌阶段

　　在逆周期政策干预下，目前经济已阶段性企稳。在需求端有所恢复的影响下，库存调整也已阶段性完成，相应的工业生产活动将会回暖。而临近岁末，消费增速将有所改善，消费对经济的贡献也将逐步增加。总体上，11月宏观经济数据将继续保持温和改善的趋势。预计11月工业增速与上月大致持平，读数预计为9.7%左右。从领先指标看，10月汇丰PMI预览值为50.3%，一年以来首次回升至临界值以上，显示11月制造业生产活动已步入扩张区间。从主要工业品生产情况看，11月粗钢旬产量已上升至195万吨，较10月进一步回升，再考虑到10月投资增速好于预期，投资回暖对供给端的刺激将有利于11月工业增速稳定增长。当前股市处于恐慌性杀跌阶段，可静待市场企稳。

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