国信证券：化妆品行业面膜市场格局不稳

　　本文区别于市场的观点

　　在本系列第一篇对中国日化行业的综述和大日化、美容及个人护理用品、护肤品市场进行概念定义和梳理之后，本文对中国护肤品市场的行业格局进行了详细刨析，按照价位和目标消费群细分为：大众(Mass)、中档(Masstige)、高档(Prestige)三大类。其中高档市场(Prestige)基数相对较小，份额目前大致在25-30%左右;而中档市场(Masstige)和大众高端市场(High Mass)两块大致占了近50%的份额;大众中端(Mass)和大众低端(Low Mass)两块，价位在40 元以下，大致在20%+左右的份额，但份额仍在下降。

　　护肤品市场细分

　　护肤品可细分为面部护理产品、身体护理产品、手部护理产品三个细分子品类。面部护理占护肤品的95.1%，2011 年市场容量近700 亿元，包括：祛痘产品、面膜、面部清洁、面霜、唇膏、抗衰老产品、爽肤水/化妆水七大类。

　　抗衰老和美白是护肤品最大的两大功能诉求，保持了较快的增速。

　　面膜市场：渗透率提升和使用频次提升的双轮驱动面膜品类2011 年市场容量达59 亿元，近5 年复合增长率达21.9%，是护肤品各子品类中增速最快的。未来几年面膜市场的发展逻辑将由“单一渗透率提升的驱动”向“渗透率提升和使用频次提升的双轮驱动”，消费者使用面膜的频次也显著提高，对面膜的认识也越来越成熟。未来2-3 年面膜市场也面临洗牌，目前还不是太稳定的格局。

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