五矿证券：短期大盘仍将冲高回落

　　上周市场加速赶底，2000点整数关毫无抵抗地被跌穿，创业板指数更是创下历史新低，成交金额继续萎缩，人气极度涣散。鉴于年末资金面偏紧、12月份解禁市值年内单月最高、市场极度悲观等不利因素，我们认为下周市场仍有冲高回落的可能。

　　不可否认，多项技术指标表明大盘已严重超跌，这也是周五反弹的主因。不过我们也看到，成交量的极度低迷，使得市场短时积重难返。同时值得注意的是，央行结束了五个月的资金净投放，而年关将近，市场资金出现匮乏概率较大，这将造成本就不断减少的存量资金更加趋于谨慎。据统计，12月份两市解禁股市值高达1800亿元，无疑将给市场带来较大压力。此外，我国经济企稳回升仍存一定不确定性，这也有可能被市场放大。显然，市场对于上述不利因素尚需一定时间进行消化。

　　不过，从中线趋势看，市场有可能迎来较好的冬播机会。首先是欧美日等外围股市迭创近期新高，这将为A股纠错提供条件;其次是国内基金仓位创下三年内新低，但基金开户数却创五个月新高，而海外资金加速流入我国股票基金，四季度迄今已超过30亿美元，为三季度的1.9倍、去年同期的5.1倍，这将大大有利下波行情的启动;第三，美国作为世界经济火车头，多项数据佐证其经济复苏势头良好。

　　总体而言，我们判断当前市场处于底部区域，但这也是最难熬的寒冬期，只有熬过去才能迎来暖春。

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