机械行业跟踪周报2012年第四十八期

　　本期主要内容:近期主要观点,一周国内主要政策与新闻,机械行业二级市场表现,资金面,主要原材料价格,贝克休斯全球钻机数据,国内出口增速,各行业固定资产投资情况,全国房地产开发及土地购置情况,重点机械子行业财务情况,近期机械行业上市公司限售股解禁情况。

　　总体观点:

　　铁路设备: 11月全国铁路日均发送货物1092万吨,同比0.87%,11月铁路货运数据同、环比均出现正增长,预期2013年货运需求及能力将回暖、铁路自备车货车购置恢复。11月铁路客运量涨幅创历史最高,预期来年动车组需求旺盛。11月全国铁路日均发送旅客473万人,同比17.52%,日均旅客周转量22亿人公里,同比20.24%,高铁客运增速、动车组上座率等超过行业原有预期是主要带动因素。1-11月铁路固定资产投资5069亿,其中基建投资4319亿、更新改造及机车购置750亿。对比2012年铁路投资计划,则12月需完成基建投资841亿、更新改造及车辆购置390亿元;因历史上12月均为铁路投资(结算)高点,预计2012年应可完成6300亿元投资计划。城轨投资高位增长。2012年全国在建轨交的城市35个,估算完成总投资约2600亿元。2013年城轨投资有望达到2800-2900亿元。城轨投资/铁路投资约0.4,是我国铁路投资的重要补充。继续推荐:中国北车、北方创业、永贵电器、中国南车。

　　重点公司:北方创业。北方创业公告铁道部800台C70E订单,总价3.02亿元, 2013年4月10日前交付完毕,预计本次中标将于13年Q1体现业绩。铁路行业景气触底反弹,11月货运量同环比均为正增长,提升2013年自备车需求预期;预计铁道部订单生产完成后,中国神华的货车需求也将释放。预计北创即将完成定向增发,上调盈利预测,12-13年定增摊薄后EPS0.80、1.16元,重申买入评级。

　　天然气产业链:LNG汽车产业链全环节有利可图,行业将走得更远。上游供气方中石油、中石化LNG气源充沛,进口气进入管道销售亏损而销售动力用LNG则获得高毛利,建设加气站动力巨大;LNG重卡客车售价高于柴油车,中游车厂有利可图;下游LNG车主可节约燃料成本约30%,每年节约12-17万元。上中下游全线助推LNG汽车大发展,行业龙头富瑞特装是A股装备类上市公司中受益最大的投资标的。我们预计2011-2014年,富瑞的车用LNG瓶的销售收入增长580%,加气站收入增长260%,带动公司营业总收入增长300%,归母净利增长340%。我们预测公司2012-2014年EPS分别为0.83、1.30、2.31元,给予6个月目标价45.5元,首次给予公司买入评级。

　　风险提示:经济全面复苏及工业部门产能消化需要过程;相关产业扶持政策或不达预期;行业竞争加剧。

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