大宗金属周报:短期金价震荡回调,中长期上涨无疑

来源：未知作者：韩旭发布时间：2012-12-18 10:18 搜集整理：中国产业网

　　每周随笔·金价将步入稳步上行阶段:QE4的推出使得明年每个月的量化宽松规模达到850亿美元。我们认为2013年,美国的失业率很难降到7%以下,而通胀却可以维持在2.5%之下。所以明年量宽规模可望达到万亿美元,纸币的进一步供应将提升金价。短期内金价可能受利好出尽影响而回调,但是中长期全球进入宽松的货币周期,金价上涨的基本面进一步加强。

　　上周大宗商品价格走势:上周金价下降0.31%,银价下降2.4%,WTI价格上升

　　0.93%,伦铜价格上涨0.39%,美元指数下降1.03%,秦皇岛煤价走平,全球钢铁指数上涨4.90%以及美国天然气价格下跌5.41%。值得注意上周美元指数与金价双双下降。

　　本周评论:短期内,我们认为金价将由于利好出尽而回调,但是由于QE4前期金价也没有出现较大幅度的上涨,所以回调力度也比较有限,预计在1650美元是金价的支撑位。中长期而言,由于全球进入宽松的货币周期,金价上涨的基本面得以强化,我们坚定的看多金价。从个股而言,山东黄金由于其产量与储量的双增长是我们首推的个股。而其他黄金股也是值得推荐的标的。

　　上周基本金属价格与股票价格双双上涨。我们前期对于基本金属价格的判断忽略了QE4这一十分重要的因素。近期基本金属价格的上涨主要来自于风险偏好的上升,包括中国经济的企稳、欧债的解决以及美国的量化宽松。我们认为基本金属的价格在短期内难以升高,但是在明年一季度,虽然投资逐渐传递到下游需求,一季度基本金属的价格仍可望有所上升,推荐铜陵有色等弹性较大的个股。

　　小金属方面:我们认为天齐锂业复牌后将大幅上涨,但是仍然可以追入,此外组合中的厦门钨业也将受稀土价格上涨与钨价格上涨的双重利好而上涨。

　　12月组合走势:上周海通有色组合上涨3.53%,申万有色指数上涨4.21%,沪深300上涨4.86%。组合里厦门钨业上涨幅度最大,而山东黄金涨幅较小。短期内,我们建议降低黄金股仓位。

　　经济指标简述:中国CPI上升不及预期,PPI降幅高于预期,中国固定资产投资仍将加码,4季度经济企稳反弹确定,有色板块仍有上涨空间。

　　本月推荐股票:我们12月投资的主要观点是:第一,美国经济持续复苏带动中国经济企稳;第二,风险偏好将持续上升。但是我们建议本月内下调黄金股的仓位。具体配置:山东黄金(20%)、铜陵有色(20%)、盛达矿业(20%)、厦门钨业(15%)、东方锆业(15%)以及利源铝业(10%)。

　　风险提示:未来的风险主要在于:欧债危机的恶化(超预期)。