医药生物行业:预计“二次议价”短期内难以放开

　　事件:

　　近日有媒体报道称:“国家有关部门正在征求意见,有意放开药品招标的二次议价,且允许医药议价订立合同,价格不高于各省招标采购中标价即可。”二次议价是否放开关系到医院、医生、药企以及流通企业等各方的利益,是行业内备受争议的问题。

　　投资要点

　　政策明确禁止二次议价。二次议价是指医疗机构在实际采购药品时,在省级招标确定的价格上可以和药企再进行议价,以低于招标价格购买药品。在2010年《医疗机构药品集中采购工作规范》中明文规定,政府集中招标后,公立医疗机构必须按照中标价采购药品,禁止地方行政部门和公立医院“二次议价”,以维护政府集中招标采购的权威性,防止可能出现的“潜规则”等腐败问题。由于集中招标采购取消了药品和医院的利益关联,但无法阻止医生和药品的关联,因此“二次议价”又开始受到关注。

　　如果医院自由进行二次议价,可能使政府的改革处于两难的境地。目前正在进行的改革是把医院及医生从药品销售的利益链中隔离开来,尤其药品零加成政策等,是让医院的利益和药品的利润脱钩,但如果进行二次议价将加强医院的强势终端地位,会进一步引发药品流通过程的混乱,无法解决医药分开的问题,集中招标采购也将失去原有的公信力及权威性。

　　我们认为短期内二次议价难以放开。目前二次议价仍有较大的争议,该政策若实施对于药企和医院的利益分配格局将产生很大影响,政府在出台政策前会权衡各方利益,如果要真正放开二次议价,也一定会有相关的配套政策的支持和补充,否则可能又会滋生一系列问题,我们认为短期内大范围放开的可能性很小。

　　投资策略与建议:

　　上证A股在过去两周整体上涨了9.52%,其中医药板块上涨了5.32%,跑输市场4.20个百分点,由于前期市场在下跌时,医药板块表现出明显的抗跌性,11月以来医药股出现补跌行情,目前依然处于调整中,考虑到医药行业较高的成长性,我们仍然看好行业未来的发展

　　风险提示:二次议价政策是否放开仍具有不确定性。

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