2013年消费行业精选策略:消费行业扬帆起航,品牌龙头成长可期

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　　投资要点:

　　中国经济面临转型,消费势必成为重要驱动。过去长期以来出口贸易及大量投资拉动中国经济增长的阶段已经过去,未来尤其是“十二五”期间加快经济发展方式转变,加快城镇化进程,提高社会保障水平,激发居民消费意愿,扩大内需尤其是消费需求成为社会共识。我们认为,提高消费对GDP的贡献率水平以此来继续驱动中国经济快速发展,是目前经济发展的重要课题。

　　政策层面保驾护航,力保经济转型。从产业结构调整、社会保障、收入分配改革、缩小区域间发展差距等方面,政府已出台诸多政策进行支持。我们认为,政策层面的不断支持,在确保经济转型顺利的前提下,对消费行业的利好最大。

　　收入提升和城镇化进程加速双轮驱动消费提升和消费升级。居民可支配收入提升,财富积累效应带来的富裕阶层增加及中产阶层扩大,将带来了巨大的消费需求增长,尤其对奢侈品等高端消费行业带来快速的发展;同时,新型城镇化建设预计在“十二五”期间将有所加速,这对提升农村居民及中西部地区居民的消费水平有极大促进,这为大众消费品行业带来契机。

　　看好未来种子行业、白酒行业、日化行业及珠宝首饰行业的发展前景。紧紧遵循消费提升和消费升级的路径,我们认为以上四行业在未来一段时间内仍能保持快速发展。种子行业最为受益粮食安全背景下的种子扶持战略;白酒行业,尤其是高端白酒,持续受益于消费能力提高所带来的行业量价齐升;日化行业,尤其是化妆品的人均消费水平的提升明显,集中度也在逐步提升;珠宝首饰行业,更是受益于黄金消费需求的持续提升以及奢侈品消费的潮流。

　　抓住品牌力核心,首选相关行业龙头,成长性可期。在选取相关上市公司上,我们认为在消费行业竞争中,品牌力越来越成为竞争优势的核心要素,具备强大品牌力的行业龙头将最为受益于行业的快速发展;此外,兼顾企业的产品研发、渠道营销等优势。我们看好种子行业的隆平高科、白酒行业典范贵州茅台、日化行业的上海家化以及珠宝首饰行业第一品牌老凤祥。

　　风险提示:

　　宏观经济持续放缓;收入分配改革、城镇化进程低于预期;政策出台低于预期;消费者信心低于预期;相关行业的质量安全问题等。

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