有色金属行业:中国子行业需求追踪

来源：未知作者：韩旭发布时间：2012-12-25 11:17 搜集整理：中国产业网

　　需求指标继续提升,维持对2013年上半年周期性复苏的判断

　　主要铜消费指标继续改善。其中空调销售同比增长11.1%,高于年初至今的-5.0%;汽车销售同比增长8.3%,高于年初至今的4.0%;房地产投资同比增长28.5%,高于年初至今的16.7%。另外,铜加工商产能利用率有所提高,且终端用户出现温和补库情况(例如空调制造商)。总体来讲,我们近期将维持谨慎态度,由于冬天淡季铜产量将继续超出需求,这表现为套利窗口的关闭以及SHFE时间价差的趋弱。但鉴于经济增速的恢复,去库存的全面结束,和市场情绪的回升,我们对2013年上半年需求的周期性复苏持乐观态度。在12个月的基础上,2013年上半年铜产量增速有望逐渐提升,对铜价形成压力。我们预计2013年铜均价为7,910美元/吨。

　　子行业数据摘要

　　房地产:房屋销售年初至今同比增速首次正增长,同时低基数效应以及开发商补库存推动房地产投资和新开工反弹。

　　家电:空调销售继续同比增长。厂家库存提升,显示出现温和补库存。

　　汽车:受益于基建投资的提升以及物流需求的改善,本年度卡车销售首次出现同比正增长(7.1%)。另外,乘用车销售同比亦增长8.3%。

　　电力/电网:据中国电力企业联合会(CEC)数据显示,电网投资增速放缓,但电缆生产商开工率有所提升。

　　现货指标:近期LME价格上涨导致SHFE/LME套利窗口关闭,SHFE时间价差处于现货贴水(contango),显示现货市场依旧低迷。

　　进出口:11月中国未锻造铜和铜材进口量为36.5万吨,意味着精炼铜进口量可以达到约25万吨(仍接近于合同进口量),环比提升13%,但同比下降16%。