中国A股有色金属行业周报:关注符合城镇化主题的部分 加工类企业

　　上周铜、铅锌等工业金属子板块显著跑赢大盘

　　上周沪深300指数上涨1.79%,有色金属板块小幅跑输,上涨1.63%。其中工业金属铜、铅锌等子板块涨幅较大,分别上涨4.49%及3.28%,黄金子板块下跌0.78%。

　　短期内相对看好符合城镇化主题的部分加工类企业

　　A股12月至今的反弹当中,工业金属板块并未能够跑赢沪深300指数,我们认为主要原因在于工业金属供需基本面上仍未出现明显的转暖迹象,包括库存、现货升贴水等行业数据未有明显改观。我们判断金属价格反弹可能首先体现为下游加工企业订单增加、开工率上升逐步向上传导从而拉动金属需求,短期内我们相对看好部分符合城镇化主题的加工类企业(如铝材等)。

　　2月中下旬可能成为黄金重新表现的时间窗口

　　瑞银仍然维持对于黄金的中长期看好,但短期内板块可能缺乏明显催化剂。

　　财政悬崖问题得到暂时性解决,12月联储议息会议纪要亦可能对短期金价形成压制。2月中下旬再次讨论减支问题及债务上限调整时可能成为黄金重新表现的时间窗口。稀土方面,Lynas日前表示其稀土分离产能已经投入运行,预期未来几周内将有产品产出,经过3个月左右产能释放期后基本达产。海外稀土供应的进展值得关注。

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