宏观经济月报：欧美经济增速放缓 美联储缩债临近

 　　1。超宽松流动性的退出，使经济增速回归常态，这必然经历增速回落的过程。例如2021年二季度以来的中国，以及2021年三四季度欧美可能面临同样的情况。

　　2。如果流动性加持消失后，经济增速能够在多大程度上保持稳定，目前欧美暂未体现。所以在美联储流动性宽松尝试减码过程中，必然会导致流动性预期走弱以及经济不再明显上行，导致的资产价格承压的过程。

　　3。从具体到短线来看，9月份市场情绪将跟随美国经济数据以及美联储议息会议决议，反复波动。中线来看，待9月美联储会议落定后，如果宽松减码的程度未明显超预期，则面临利空出尽的情况。但长期来看，流动性的退出，以及经济回归常态化，有继续对商品价格承压的风险。

　　除非各国无限期继续流动性宽松。

　　4。国内受到流动性偏紧，以及疫情、天气等短期因素影响，7/8月份经济数据表现预计会超预期疲软。后期主要关注四季度货币供应能否企稳，以及社融增量情况，这将决定四季度国内经济企稳的程度。但从目前来看，未见到明显的数据改善。

扩展阅读

• 看稳健的货币政策效能 金融活水精准滴灌实体经济 2022-04-20 10:34:04
• 三季报盈利公司已超八成 实体经济基本盘不断巩固 2021-11-10 10:23:32
• 上市公司中报凸显中国经济微观活力 2020-08-31 11:16:02
• 上市公司中报凸显中国经济微观活力 半数逆势增长 2020-08-31 09:43:15
• 不想被“甩锅”！美联储这样回击特朗普 2019-09-09 10:50:28
• 千磨万击还坚劲——从上市公司半年报看经济增长新动能 2019-09-05 09:33:49