稀土牛市盛宴还能持续多久？(3)

、中色股份和包钢股份，西昌电力3月涨幅37%，得益于西昌周边储量丰富的稀土资源；中色股份因为有传闻称其投资的7000吨/年的稀土项目环评即将通过，股价一直在高位横盘；包钢股份凭涉稀题材成了今年钢铁股的最大黑马。

　　涉"稀"概念的巨大财富效应，令市场资金趋之若鹜，真假稀土传闻满天飞，多家上市公司忙不迭澄清。6月7日，广晟有色否认赴川投资稀土项目。6月8日，中国铝业、攀钢钒钛、包钢股份发布澄清公告，称相关稀土投资开发的传闻子虚乌有。此前，TCL集团、安泰科技也相继对稀土传闻予以澄清。

　　但市场对稀土概念股的追捧，似已到了无以复加的地步，市场已不在乎稀土概念真假，涉"稀"便涨成了当前市场普遍现象。尽管相关公司澄清了涉"稀"传闻，但并未影响相关公司的股价升势，部分公司股价短期涨幅高达20%至40%。

　　4 行情已透支未来

　　对于稀土概念造就的A股神话市场并不陌生，而时至今日，稀土的故事仍在延续。本周大盘稍有企稳稀土概念就大有卷土重来之势。

　　自上证综指4月18日上摸3040.53点后一路下跌，至今跌幅达到11.03%，而稀土概念股的代表包钢稀土却独树一帜地走出独立行情，按照4月18日至今计算，涨幅超过30%。6月7日，受包钢股份投资世界第三大稀土矿传闻刺激，稀土概念股全线暴涨。包钢股份、广晟有色强势涨停，龙头股包钢稀土也大涨7.2%。与此同时，中色股份、厦门钨业、太原刚玉及宁波韵升等小稀土概念也普遍出现了3%以上的涨幅。

　　"稀土概念板块受到市场资金追捧的最主要原因是2月16日国务院稀土会议以及5月18日国务院稀土产业意见表明，政府明确稀土是关系'国家战略安全'的金属，因此我们可以说现在只有国家利益和意志才是决定稀土价格的惟一因素。"国泰君安桑永亮评论道。

　　在经历了持续一年多的牛市后，稀土价格会否出现高位调整值得重点关注。

　　从目前来看，市场对稀土价格未来走势的分歧很大。从下游消费的角度看，稀土占核磁共振成本的50%，钕铁硼的70%，荧光粉、抛光粉的几乎全部，确实稀土价格的涨跌对这些行业的影响很大，所以相关企业觉得价格应该下调。但从国家的角度考虑，稀土价格保持高位可以加速下游洗牌和整合、可以引导企业向高附加值产品升级。

　　桑永亮认为，如果稀土价格继续上涨，包钢稀土等很可能有超预期的业绩。而南方重稀土整合刺激近期重稀土价格涨幅超过轻稀土，从政府对稀土的重视程度分析，由央企来整合南方稀土的可能性较大，五矿发展、中色股份等上市公司也会间接受益。

　　但有行业分析师直言，国外稀土矿山投产将对稀土价格走势产生重大影响。

　　值得注意的是，最近两个月以来，稀土概念股的每一次爆发，都是龙头股表现大幅强于二线概念股。不过，再华美的乐曲也终有散场之时，稀土价格持续暴涨的故事当然也会有终结之时。目前，二级市场上的相关稀土概念股股价都普遍过高，估值更达到了畸形高企的状态。从估值的水平来看，按照TTM法计算，广晟有色、中色股份、太原刚玉、中钢天源及北矿磁材市盈率普遍已过百，且300~400倍市盈率的股票不在少数；作为龙头股的包钢稀土市盈率也达到85.40倍。从这个角度而言，当前稀土概念股的股价多数已透支了其未来几年的成长性，一旦稀土挤泡泡的过程开启，则其股价的下跌幅度难免会过大，提醒投资者注意规避风险。

　　易方达投资总监陈志民说："稀土概念令人瞠目，都近1000亿市值了！难道忘了这也是价格敏感型的周期股？总是在盈利高峰给高估值，盈利低点给低估值，这就是A股的规律？"

　　桑永亮也认为，从盘面走势来看，相关稀土概念股由于在大盘下跌中不少个股走出独立强势的走势，连续上涨后累积的风险应引起投资者的注意。

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