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600余万套保障房3季度开工水泥股的保障房拼图

来源：未知作者：采集发布时间：2011-07-12 09:43 搜集整理：中国产业网

制图新金融观察张翀

　　作者：新金融观察智梦寻

　　2011年7月，滚烫的不止有温度，还有热火朝天的保障房建设工地。

　　根据各地公布的时间表，保障房建设将在7、8、9月进入开工高峰期。伴随建设的推进，保障房产业链相对应位置的行业和企业将随之受益。机构认为，水泥产业将最先受益于此轮保障房建设的“红利”。

　　“根据经验数据进行测算，1000万套保障房大约能带动1.2亿吨水泥需求。” 某北京籍券商水泥业分析师向新金融记者透露，“各地保障房规划量、实施能力和实施进度是我们衡量当地水泥企业受益程度的三大指标。”

　　在以区域化竞争为显著特征的水泥版图中，谁将成为保障房盛宴的最大受益者？

　　保障房“红利”在即

　　水泥股闻风起舞

　　保障房建设提速的背后，是近期国家对保障房项目融资的“开闸”，以及11月末以前各地保障房项目必须全面开工的“军令状”。

　　“从我们调研的保障房建设实质推进情况来看，地方政府已经无暇在‘建不建’做选择，而是将重点由‘口号’快速走向‘落实’。”国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松(微博专栏)日前撰文表示。

　　对比住建部近期公布的“截至5月底，全国保障房建设约34%的开工率”的统计数据，业内表示，突破资金瓶颈后，今年第三季度将成为各地保障房开工建设的爆发期。

　　据了解，“十二五”期间保障房将累计投入4.8万亿建设资金，投资规模已经超过金融危机期间4万亿的刺激计划，其中2011年和2012年将成为投资的高峰期。面对年内、甚至是五年内规模最为庞大的社会建设项目，资本市场闻风而起。

　　“我认为下半年政策最明确、盈利最确定的是由保障房建设和保障房投资所引导的产业链。”和大多数基金掌门人相似，上投摩根投资副总监许运凯坚持认为保障房概念将成为A股下半年绝地反击的重要支撑。

　　保障房所拉动的是一条漫长的产业链，许运凯将其概括为：“保障房建设将拉动地产、建筑、建材、家电，而保障房投资将拉动水泥、钢材、煤炭、机械。”

　　伴随保障房建设的推进，产业链相对应位置的行业和企业将随之受益。机构认为，尝到保障房“红利”第一杯羹的自然是房屋建设的必备物资——水泥。

　　保障房融资平台开闸以来，水泥板块各股已在二级市场轮番走强，截至7月8日收盘，申万水泥制造指数自6月21日以来已累计上涨近15%。其中，塔牌集团累计上涨42.74%，成功挤入该区间沪深两市个股涨幅前十强。此外，江西水泥、亚泰集团、金隅股份和海螺集团的涨幅也分别达到18%、10.59%、 10%和8%，同期上证综指区间涨幅约6.73%。

　　“建筑建材类企业的销售收入当期即可兑现，保障房所拉动的水泥销售量可以体现在相关企业2011年的年报中。”金元证券王斌卿向新金融记者介绍。

　　采访中，另一位不愿具名的北京籍券商水泥行业分析师告诉记者，保障房建设对于水泥行业的利好程度目前还很难确定，且各省市开工计划的差异性也导致各地企业受益程度不尽相同，其近期的主要工作便是通过数据统计对保障房利润贡献做出一个量化的判断。

　　由于统计工作仍在进行，上述分析师尚未将计算结果告知新金融记者，但其透露：“各地保障房规划量、实施能力和实施进度是我们衡量当地水泥企业受益程度的三大指标。”

　　一、行业龙头：海螺水泥受机构热捧

　　7月上旬稍过，机构“舵手们”下半年的投资逻辑再次不谋而合。

　　南京证券研究所副所长周旭在报告会上公布了南京证券下半年明确看好的十支股票，海螺水泥位列其中。申银万国在其6月22日举办的中期投资策略会上，也将海螺水泥列为下半年“十大金股”。

　　海螺水泥缘何惹得资本如此热捧？数字水泥网总裁刘作毅向新金融记者介绍：“保障房集中建设的特性，对水泥企业连续保供的能力提出要求，只有生产规模较大的大型企业才能满足这样的要求，当初4万亿投资计划中，就是大企业拿到的项目比较多。”

　　海螺水泥在21家A股上市水泥企业中的生产规模可谓遥遥领先。Wind资讯统计显示，2008年至2010年三年间，海螺水泥归属母公司股东净利润累计约123.23亿元，位列21家A股上市水泥企业的首位。

　　“我国水泥行业在‘十五’期间的技术革命就是由海螺水泥所引领的，这家企业率先扩大产能，以国际先进的新型干法工

　　艺淘汰了落后的传统工艺，在当时就已经奠定了企业在水泥市场中的地位。”刘作毅介绍，海螺水泥的市场以华东地区为主，但目前已覆盖了全国20多个省市。

　　一季报显示，海螺水泥在行业内继续保持了盈利能力的绝对优势，其大约22.16亿元的归属母公司股东净利润几乎相当于第二名金隅股份的5倍。