齐鲁证券许彬：乱花渐欲迷人眼 平台开放正当时(2)

　　在这样一个市场当中，他们的封闭或者开放都是极端的，完全封闭或者完全开放的，这肯定不是一个结束，肯定是一个开始。在产业链不断变化过程之中，整个移动互联网的平台也在不断变迁。2000年移动增值时代开始的时候，基本是以移动梦网为主的模式。到2007年是手机门户加平台咨询的模式。2007年一些手机客户端开始出现了，像一些聊天的，还有手机输入法，手机浏览器等等，桌面平台加上深度个性的服务。现在不仅仅是单个产品的平台，形成智能中断加生态系统的平台。单个产品已经在市场上没有竞争力了，典型的就是IPAD，就不详说了。

　　观察产业链变迁的时候，希望在产业变换过程中寻找有投资价值的企业。刚才我们谈到产业链一共有四个核心环节，有三个生态系统，苹果是绝对封闭的，谷歌是绝对开放的，微软加诺基亚基本上是封闭的。究竟跟谁合作才更有机会呢？对于苹果和软件加诺基亚，基本只有应用的开发者才有机会，因为芯片都是自己搞。但是在安卓系统里，基本上在四个环节都是有机会的。比如芯片的北京君正，已经进入了安卓采购的队列里去了。还有操作系统里的中国移动的乐PHOS以及创新工厂的操作系统。除了苹果直接把整个产业链垄断之外，操作性的二次开发者，相当于是我跟终端厂商合作，这样才有机会。谁能够争取到终端厂商，未来的发展机会会更大一些，在这方面中国移动未来会更多一点。在这个终端里面，IPTV基本已经成了气候了，刚才提到的华为和中兴也是有机会的，以及联想、多普达，在技术、渠道有优势的企业。

　　说完这些之后再提一下应用提供商，互联网主要是内容和应用提供商。其实他们面对的产业化是更负责的。我们的运营商有三种网络模式，同时目前存在着三种生态系统，而且终端也是复杂多变的，用户也是千万万化的。对应用提供商而言，竞争也是逐步升级的。用户在整体运营商轨道是越来越粗的，但是单一品类上轨道是越来越细的。大家可以回顾一下自己的使用习惯，你的手机桌面应用越来越多，但经常用的只有一两个。在这个情况之下，应用提供者竞争的不仅是用量，而是用户。比如百度，我有流量就可以了；360，用户足够多，流量足够大就OK了。移动互联网最大的核心问题在哪儿？我们的手机通讯本身就是一个社会关系，所以有很多应用开发者，刚开始上来就着眼于手机运用，比如一些专门针对移动终端的产品，像微信，米聊，首先要读取你的通信录，做一个社会关系的打造，做一个准备。我们看好的是那种跨网络、跨平台的，同时是一个社会化的应用。像QQ，像新浪微博，这种应用才可能在未来具有生命力，掌握的牢固程度是最强的。

　　再讲一下我对投资标的选择的标准。成长空间大、平台型企业、估值是合理的。上市公司比较少，去年跌到现在有一些公司估值也到30倍以下了。首先推荐的是东方财富，财经信息行业，金融行业长期肯定是向上的，用户对金融服务是会持续的。这个行业具有比较大的发展空间。东方财富这样一个企业，最新的数据显示，用户流量在垂直财经网站占了40%。同时开发了一个终端产品，可以在手机中应用，基本符合了两网融合，用户的使用习惯开始向移动终端迈进的趋势。第三就是刚才提到的那点，证监会发布了网上经营销售管理办法。东方财富作为财经服务里老牌的一个公司，我个人认为极有可能拿到这样一个牌照，公司增长空间基本是被打开了。同时今年业绩增加是40-50%。

　　第二个公司是数网科技，基本上是一个网吧的管理软件，基本上已经把网吧行业垄断掉了。但最大问题是网吧行业目前增长的空间可能受一定限制。但是公司正在开发两款产品，一个是PC保险盒，装在你电脑当中可以一键恢复，可以保证电脑一直是在非常好的运行状态下。第二要开发基于本地化服务的本地产品。能够实现对网吧行业突破的时候，这个公司的增长空间就凸显出来了。互联网的公司单看PE估值并不是太合理的，这种公司当用户达到一定规模之后，可以对接的商业模式非常多，你的盈利、业绩爆发性非常强。所以我推荐大家关注这两家公司。

　　还有焦点科技，是B2B商业服务公司。这个行业目前处在变化的过程之中，前十年主要是提供信息服务，其实相当于一个行业服务网站。把所有公司的网站放在我的平台之上，你们去搜索它。现在开始转向企业与企业之间各个交易环节深度服务的转变过程当中。比如以前是信息服务无非是交会员费，再做一做网络广告。从寻找一个企业，到达成交易，中间有十几个环节，大部分都是可以提供第三方服务的。焦点科技现在也在向这方面渗透，一是提供认证服务，二是提供货运彩险。

　　第四个公司是拓维信息，一个是校讯通，以便让家长有效地管理孩子。二是票务市场，积分可以退还票务。它搭建了中国移动福建的动漫基地，这块未来会有一个比较好的增长。我推荐大家关注以上四家企业。

扩展阅读

• “债券通”五周年之际，两项新政策公布——债市开放发展迎来新起点 2022-07-06 07:59:23
• 社论：推进债券市场制度型开放，提高国际竞争力 2022-05-31 11:25:03
• 投资范围扩大程序简化 债市制度型开放更进一步 2022-05-31 11:06:03
• 投资范围已扩大程序简化 债市制度型开放更进一步 2022-05-31 10:54:46
• 从流量交换到共享联盟，开放银行如何助力金融数字转型？ 2022-05-20 17:07:26
• 市值缩水300多亿，又一个下沉市场巨头没落 2022-04-26 11:19:57