中报喜人31天飙升16.86% 水泥板块领涨周期股

来源：未知作者：采集发布时间：2011-07-14 09:48 搜集整理：中国产业网

　　晓晴

　　水泥板块公司中报预喜效应开始集中发酵。

　　7月13日，水泥行业上市公司全线飘红，整体大涨2.35%。其中，塔牌集团、天山股份等公司股票全天更是分别大涨5.63%和4.48%。

　　在经历了2010年9月、11月和今年2月的两次大起大落后，水泥板块在今年6月份再次充当了周期股领涨的急先锋。WIND统计表明，从六月初至今，水泥行业整体上涨幅度高达16.86%，成为同期跑赢大盘指数最多的板块，高居各大板块涨幅之首。而同期，金融服务板块整体涨幅仅为0.15%。

　　广发证券分析师王飞表示，水泥板块目前估值水平已降到10倍左右，具备足够的安全边际。随着今年6月中央对保障房一系列政策的出台，水泥行业作为中期业绩高度可确定的行业，得到了市场青睐。

　　本报记者统计发现，水泥行业上市公司中期业绩同比有望大幅增长。

　　其中，预计中报业绩增速200%以上或者大幅扭亏为盈的有：海螺水泥、江西水泥、巢东股份、华新水泥、天山股份、四川双马、福建水泥；预计业绩增速100%-150%的有：塔牌集团、同力水泥；预计增速50%-100%的有：青松建化、金隅股份；预计业绩增速0-50%的有：冀东水泥、亚泰集团、赛马实业。

　　估值优势

　　王飞表示，自2011年起，水泥企业盈利能力已到达一个新的平台，未来盈利能力能够持续。其目前普遍估值水平在12倍左右，距离15倍的临界点尚有一定空间。

　　“与其他行业和历史PE比较，水泥板块仍具备估值优势。水泥股在三季度仍然安全。”王飞强调。

　　今年以来，水泥行业呈现继续高速增长的运行态势。2011年1-5 月，全行业累计水泥产量7.52亿吨，同比增长19.34%，增幅比去年同期提高了0.38%，较上月下降 0.21%，增速为今年以来的次高点。

　　价格方面，上半年“拉闸限电”与“协同效应”共促全国水泥均价突破历史高点；销量方面，上半年水泥行业需求呈现出“淡季不淡”的态势，主要是房地产需求超预期支撑1-5月水泥需求较快增长。

　　山西证券分析师赵红表示，从盈利能力看，今年东中部水泥利润水平及业绩增速要高于西部。一季度是传统消费淡季，以2010 年四季度水泥上市公司毛利率为例，巢东股份、海螺水泥、江西水泥、华新水泥、福建水泥毛利率最高，平均在 30%以上，而西部水泥股相对较低。因此，受水泥价格的翘尾因素影响，今年东中部水泥股业绩弹性好于西部水泥股。

　　王飞认为，未来水泥股的上涨空间取决于市场对于宏观基本面的判断。如果宏观经济预期触底反弹，企业和政府资金短缺现象得以缓解，地方基础设施建设、地产新开工等将拉动建材市场最早复苏，水泥股也因此成为历次反弹行情中最早启动、最大涨幅的行业之一，估计水泥股估值的提升将具有30%以上的上涨空间。

　　“如果宏观基本面预期不够乐观的话，水泥行业作为为数不多的业绩可以兑现的行业，跑赢大盘，获得相对收益仍是大概率事件。”王飞称。

　　高景气持续

　　王飞表示，在目前水泥行业新增产能审批受限背景下，“供给减法、需求加法”的逻辑有望得以延续，水泥行业的高景气度可以持续。

　　“从目前我们对行业协会、政府官员等的调研情况来看，水泥生产线审批在2013年前不会放开，之后也不会全面放开，仅在个别供需紧张、输入量有限的区域有限审批。”王飞指出，如果这个前提成立的话，水泥行业的“供给减法、需求加法”就可以成立并得以延续，因此，水泥行业的高毛利率、高净利率状态将会持续。