动车追尾民航股重回公众视线

　　记者 方烨

　　迎来旺季的民航板块近日因为动车事故受到投资者热捧。券商认为近期民航板块利好不断，值得投资者重点关注。

　　天平向航空业倾斜

　　据相关媒体报道，7月23日20点27分，北京南至福州的D 301次列车行驶至温州市双屿路段时，与杭州开往福州的D 3115次列车追尾。事故造成多人死伤。

　　天相投资顾问有限公司以“温州动车追尾事故影响高铁美誉度”为题发表报告评论这一事故。报告称：事故发生的线路位于甬台温线，起止点为宁波—深圳，设计时速250公里，是高铁四纵之一。结合7月以来宁沪高铁等线路接连发生的故障，高铁的安全性和准点性在人们心中的地位受到了一定影响。京沪航线近期机票价格已出现反弹，折扣水平也已接近高铁开通前。

　　“对于航空个股，我们认为有短暂利好影响。竞争的天平开始向航空倾斜，建议关注东方航空、中国国航和南方航空的交易性投资机会。”天相投资顾问有限公司表示。

　　平安证券表示：高铁事故或改变人们出行观念，减缓高铁进程。

　　该券商发布的报告称：7月23日晚杭深高铁发生列车追尾事故，说明高铁在安全管理上存在着巨大的系统漏洞。我们认为，相比于延误来说，民航在安全管理上明显具备更大的优势，高铁的安全性问题将改变旅客出行观念。

　　中信证券表示：“高铁初期分流作用明显，但动车事故或将导致旅客回流。”报告称：高铁冲击京沪航线，航空收入下降约三成。对此，民航局推出17项措施提升京沪正点率，全力争夺高铁客源。近来京沪高铁故障频发，引发公众对高铁安全性的担忧。

　　而动车事故加深了公众对高铁安全性的质疑。高铁发生故障频率超出了我们此前的预期。近期铁路事故不断，势必将迫使一部分铁路旅客回流航空，将提升京沪沿线的客座率和票价水平，从而对各航空公司构成实质性利好。

　　高华证券发布的报告也表示：我们预计短期内航空业将收复此前被高铁抢夺的市场份额，因为游客对中国高铁重建信心尚需时日。

　　民航产业旺季到来

　　即使没有铁路方面的负面消息，随着三季度民航产业旺季的到来，眼下也是民航板块传统的走强时间。

　　兴业证券表示，上半年国内市场高度景气、供不应求，票价和客座率持续提升，国际市场较为疲弱；下半年随着航空公司运力调配和全球经济恢复增长，国际航线有望强劲恢复。总体来说航空业基本面和主业盈利有望超出市场预期。

　　该券商发布的报告称：

　　三季度美国经济有望强劲复苏，美元有望走弱，大宗商品价格有望上涨。为缓解大宗商品价格上扬带来的输入型通胀，人民币升值速度有望提升，巨额汇兑收益将为今年航空业的盈利锦上添花。同时，全球能源署紧急投放原油储备6000万桶，即每天原油投放达200万桶(分30天投放)，因而油价短期可能处于温和上涨通道。国际航线复苏，人民币保持快速升值与油价上涨的时间差将为航空公司营造良好的外部经营环境，盈利水平依然保持强劲。

　　基本面强劲是估值修复的核心动力。短期鉴于航空业基本面和市场情绪之间的预期差和时间差，可积极配置航空股，参与航空股估值修复行情；而在明年四横四纵高铁网络对航空业的冲击方面，我们维持谨慎态度；长期看好航空股的消费属性、出境游高速增长带来的国际航线快速增长、供需关系改善带来的长期业绩持续增长。我们继续首推弹性最大的南方航空，推荐国际航线在暑期旺季有望明显改善的中国国航，布局长期受益海南旅游岛建设的海南航空，关注京沪航线市场份额最大的东方航空。

　　平安证券表示：

　　自民航产业进入旺季以来，国内市场持续向上，客座率保持在高位，票价水平持续上涨。我们认为目前国内市场火爆的深层次因素是国内居民消费能力增强带动的消费升级，短期市场因素则是上半年压抑的需求在暑期得到了集中释放。我们预期两种因素的叠加将验证我们之前的判断，即旺季较去年更旺。

　　今年第29周，国内运力运量较前一周增长1.77%和0.68%，客座率微降至87.38%。平均票价及客公里收益分别为1124元和0 .943元，较第28周上升2.5%和2.3%。国内市场运力继续缓慢上升，价量齐升说明市场需求仍然旺盛，预计行业运力仍然将保持缓慢上升态势，票价将继续上涨，而客座率则保持高位。

　　预计暑运国内运力紧张、需求旺盛的状态将持续至8月底9月初，高票价状态将持续至8月下旬才能有所改变。鉴于这样的判断，我们预计各公司8月国内航线业绩将超过7月，客座率水平将保持在85%以上。由于国际航线盈利能力不足，国际运力回流国内主干线的可能性较大，从而能够进一步提高运力投入规模，增加盈利。

　　平安证券发布的报告认为，南方航空将成为国内航空市场增长的最大受益者。报告称：国内经济增长以及居民消费升级促使国内航空市场将长期保持快速增长，南航在国内布局最广、受益最大。我们上调南方航空的盈利预测，预计其2011-2013年的E PS分别为0.76元、0 .88元和1 .00元，维持对南方航空“强烈推荐”评级，目标价13元。

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