市盈率低于去年同期 四大行业处估值低谷(2)
房地产 政策担忧压制估值修复
截至目前，共有16家房地产类上市公司已经发布了2011年中期业绩报告。这些公司最新整体加权平均动态市盈率(TTM)为18.76倍，目前处于所有行业(申万一级)低估值排行第二位。其中，深振业A最新动态市盈率(TTM)为11.04倍，居房地产行业首位；华丽家族位居第二，昨日最新动态市盈率(TTM)为11.07倍；其它动态市盈率低于40倍的公司有7家，分别为：卧龙地产(13.91倍)、广宇集团(15.12倍)、滨江集团(16.70倍)、深物业A(18.02倍)、嘉凯城(18.44倍)、陆家嘴(23.16倍)、莱茵置业(24.90倍)。
7月27日，国家住房和城乡建设部政策研究中心有关负责人表示，尽管近期房地产企业的资金成本愈来愈高，融资难度也愈来愈大，但是不少企业的财务状况仍然比较理想。
对此，业内人士分析认为，即使在如此严厉的调控之下，房地产产业链上仍然没有出现危机性环节，在调控中首当其冲的开发商资金链状况甚至好于2008年的水平。据数据统计，2011上半年，房地产公司从信托融资的比例为20%，票据为19%。但是要指出的是，尽管信贷在历史低位，但各家房企的资金流管理尚可，资金状况还是比较好的。开发企业目前在资金面方面的积极景象使得整个房地产行业并没有出现明显的危机。
在“调控从紧”之报道依旧不绝于耳，加上传统淡季供应回落，7月销售增速在6月冲高或有所回落。齐鲁证券认为，短期来看，对于限购扩大的担忧依旧在短期内会压制估值修复，但有利于价格的适度调整的来临，从而更有利于后期政策风险充分释放完成之后的趋势机会。
国泰君安认为，维持震荡格局的判断。政策面维持严控并存在小幅加严的空间，对近期地产股价有负面影响，但是的房价调整趋势更确定，对中期地产股票趋势性投资机会更有利；其次，行业龙头及龙头公司7月的销售受到推货量暂时性下降及政策预期影响会有所下滑。
黑色金属 钢价继续温和上涨
截至目前，共有4家黑色金属类上市公司已经发布了2011年中期业绩报告。这些公司最新整体加权平均动态市盈率(TTM)为22.79倍，目前处于所有行业(申万一级)低估值排行第三。其中，凌钢股份自去年三季度以来累计实现净利润58471.08万元，结合昨日总市值685009.87万元，最新动态市盈率(TTM)为11.72倍，居黑色金属行业首位；酒钢宏兴位居第二，去年三季度以来累计实现净利润138129.02万元，昨日最新动态市盈率(TTM)为18.75倍；西宁特钢排行第三，动态市盈率为21.11倍，广钢股份由于累计净利润为负值，市盈率无法计算。
7月28日，中国钢铁工业协会数据显示，7月中旬粗钢日产估算为194.99万吨，旬环比略降0.26%。7月中旬重点企业粗钢日产量为162.3万吨，旬环比下降0.2%。同时，国内大型矿选企业联合上调铁精粉出厂价格，每吨整体上调25-30元。
在传统的季节性需求淡季下，量与价的数据反映当期需求并没有出现环比下滑的态势。长江证券表示，不仅上半年维持高位并持续创新高的产量数据在7月继续出现，就连一直表现不温不火的价格在这样一个传统的淡季都十分强势。在现货价格持续坚挺的情况下，前期持续低于现货的期货价格在7月得到了一定程度的修正。从最新的PMI分行业数据上来看，8月钢铁行业新订单指数在回升，企业库存在下降。这些领先指标反映，8月粗钢的产量继续维持在高位的概率依然很大。
某大钢厂销售主管认为，薄板最差的时候已经过去，某冷轧经销商认为国内汽车企业多为国企，为争产量排名将在第四季度加大汽车生产力度，冷轧板价格有望向好。国金证券建议超配钢铁股，建议投资新钢股份、河北钢铁、南钢股份
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