商业零售板块逛商场过大年

来源：未知作者：宰书卫发布时间：2011-08-23 11:33 搜集整理：中国产业网

　　记者张颖国

　　在流动性收紧预期进一步增强等多重负面消息的影响下，A股市场出现了震荡下跌的态势。于是寻找一些相对安全的“避风港”，成了投资者近期的重要工作。业内资深人士认为，新春佳节即将到来，将使市场迎来新的消费高峰期，对商业零售股有积极的提振作用。同时，通胀持续高位运行，加之“十二五规划”首次明确对促进消费的支持，在此背景下，商业零售股有望成为资金的“避风港”。

　　商场销售火爆

　　随着兔年新春佳节的临近，各大商场人头涌涌，应节商品销售火爆。尽管上周末广州地区冷气逼人，不过记者在一些百货公司及大型的构物商场中看到，各大收款台均出现长长的人龙。

　　记者通过百货公司经理了解到，自去年圣诞节以来，他们公司衣物、首饰等销售增长明显，而且市民出手爽快，比去年同期上涨了三四成。分析人士认为，新春佳节即将到来将使市场迎来新的消费高峰期，对商业零售股有积极的提振作用。商业零售股有望成为资金的“避风港”。正所谓“逛商场过大年”。

　　世纪证券指出，虽然目前零售股的估值仍维持在相对高位，但也反映出零售行业本身具备较高的年增长率，一方面经济的发展给消费市场增添了活力，另一方面国内社会消费支出的增长，也推动了零售指数的走高。此前零售股跟随着大盘指数的下行有所调整，有利于缓解目前行业内部估值偏高的压力，由于零售行业发展的利好因素长期存在，行业在今后仍有理想增长空间。

　　广州证券岭南创富首席投资顾问钟楚宏表示，商业零售属于大消费范畴，其投资逻辑在于：1、通胀预期持续升温，利于消费行业；2、政策调控背景下，商业零售业具有防御性，受经济周期波动影响相对较小；3、春节临近，提升了资金短期博弈的预期；4、近期技术上调整较充分，估值风险得到一定释放。

　　钟楚宏建议重点关注，具有新型经营模式的商业零售股、区域商业龙头以及具有资产整合预期的商业股。

　　政策给力

　　政策对一个行业发展至关重要。我国推出了一系列扩大民生、促进消费的政策，政策效应的逐渐显现将成为消费快速增长的契机。

　　十二五规划首次明确指出，要“充分挖掘我国内需的巨大潜力，着力破解制约扩大内需的体制机制障碍，加快形成消费、投资、出口协调拉动经济增长新局面。”同时指出，要“要积极稳妥推进城镇化；完善收入分配制度，合理调整国民收入分配格局，着力提高城乡中低收入居民收入，增强居民消费能力；逐步完善基本公共服务体系，形成良好的居民消费预期。”

　　业内人士普遍预计，随着十二五规划及其配套措施的推进，未来会不断地有相关政策出台，给商业零售行业的健康快速发展奠定良好的外部政策环境，也有助于商业零售行业上市公司的表现。

　　此外，发达国家的居民消费占GDP的比重在58%-70%之间，而我国居民消费占GDP的比重仅是35.7%，明显落后于欧美等发达国家。因而我国积极的进行经济转型，拉动内需对零售行业的远景发展无疑构成长期利好。

　　银河证券分析师陈雷表示，在“十二五”规划和经济结构转型的推动下，零售行业将进入黄金发展阶段。消费将逐步成为我国经济增长的重要引擎，同时成为我国证券市场发展的重要驱动因素。居民收入的提升、城镇化进程的加快、社会保障的完善等多个积极因素的叠加，将使零售行业成为资本市场持续的热点。

　　通胀利好商业零售股

　　尽管持续走高的通胀压力对消费者信心有所抑制，不过在中央采了取各种积极措施拉动内需的背景下，社消零售总额保持稳定。2011年新年前后是传统的节日购物旺季，消费者在年关期间购物的意愿加强，对去年整个四季度及今年一季的社会消费品零售总量有积极推动作用。

　　历史数据显示，在通胀背景下，商业零售股显著跑赢大盘。一方面，通胀预期加速了消费者的当期消费，且其资产的增值功能也将体现；另一方面，在通胀背景下，由于商业零售企业不仅能将采购成本提升转嫁于消费者，而且还可以通过商品结构调整和规模效益提高毛利率，具有良好定价能力。

　　业内分析人士指出，目前通胀的程度仍处于政府可控的范围以内，而温和通胀对促进零售行业总体销售额的进一步走高有积极作用。目前消费者信心指数有下行迹象，但仍处于较为乐观的区间，并且温和型通胀对超市行业、百货和专门店均有正面提振作用，预期今年上半年，社会消费零售额仍将保持平稳增长。

　　国泰君安证券表示，通货膨胀所带来的单位商品价格上涨将直接推动商业零售企业的销售额。通胀程度的高低将影响供应商、零售企业和消费者之间的利益分配关系。通常来讲，一般消费品由于可替代性和零售渠道间的竞争，通胀不能完全转嫁到消费者，而零售企业相对于消费品的供应商一般具有议价优势，使得零售企业在通胀中能将涨幅转嫁给供应商。温和通胀对零售行业是利好。

　　行业增长势头良好

　　2010年商业零销行业增长势头持续向好。数据显示，我国社会消费品零售总额在过去的12个月中，基本保持在18%的增速以上，累积2010年1-11个月的数据显示出，社会消费品零售总额的总值达到了13.92万亿元，同比上升了18.4%。零售行业的发展速度明显高于GDP的年增速。

　　从整体销售来看，零售行业全年保持了稳步的攀升趋势，相对于批发以及餐饮行业而言，零售行业的增速相对更加的平稳和健康。分析人士表示，这说明社会消费能力在逐步加强，居民消费支出保持了均衡和稳定，这突出了零售行业稳健发展的特征和行业仍保持较好的景气度。

　　国泰君安指出，经济增速仍在较快水平，温和通胀趋势明确，居民收入持续增长，都是推动商业零售行业增长的有效驱动力。现阶段政府增加居民收入及促内需政策将会使消费取代投资，成为未来我国GDP增长最重要驱动力，未来中国的经济增长转型主要依靠内需发展。预期收入倍增计划的推行，将加强对商业零售行业的良好发展预期。

　　分析人士认为，一些有行业特点的龙头股更具投资价值，建议重点关注如下三类个股：

　　一是以广州友谊(000987)、重庆百货(600729)、广百股份