电子元器件：移动互联网成为高增长新引擎(3)
受益于固定资产投资的增长，上半年工程机械行业表现十分靓丽，净利润同比增长63.7%，第二季度固定资产投资增速开始逐步回落，预计工程机械下半年的净利润增速也会大幅收窄。
此外，上半年，金属制品行业净利润同比增长42.6%，冶金和采矿设备同比增长30.6%，基础零部件同比增长21.5%，航天军工行业同比增长8.5%，环保设备行业同比增长4.3%。
净利润同比出现下降的行业有：农业机械、机床和仪器仪表行业，同比分别下降26.8%、11.6%和8.5%。
环比看来，工程机械、船舶和海工设备、铁路设备、基础零部件、金属制品等行业第二季度环比增速明显放缓。而第二季度，行业景气较一季度有所好转的行业有：节能环保设备、航天军工、机床、仪器仪表、自动化设备。
2011年上半年，机械行业的盈利能力维持较高水平：ROE(净资产收益率)为8.0%，同比提高了近1个百分点，毛利率为20.7%，与去年同期基本持平。三项费用率为8.1%，同比下降了0.3个百分点。
工程机械、船舶海工装备、铁路设备、冶金采矿设备等行业受益于行业景气，毛利率持续上升，其中，工程机械和冶金采矿设备由于费用率有所上升，其ROE水平出现小幅下降。
毛利率下降的行业有：农机、基础零部件、金属制品、航天军工、节能环保设备和机器人、自动化设备，同时，由于这些行业的三项费用率出现不同程度的提升，因此他们的ROE水平也都有所下降。
2011年上半年，机械行业存货达到1903亿元，同比大幅增长45.4%。主要原因是上半年机械行业景气大幅提升，企业大量进行原材料采购。存货周转率提升6.9个百分点至50.4次。
由于各细分行业存在季节性差异，因此其存货的表现也各不相同。其中，增长最快的铁路设备、工程机械的存货增速分别为71.7%、57.96%。铁路建设投资提速和固定资产投资旺盛，铁路设备和工程机械企业需要备足原材料进行生产，是上半年这两个行业的存货增速较快的主要原因。船舶和海工设备行业的存货也大幅增长了50%以上，主要由于中国重工今年进行了重组，注入了大量的资产所致。其余大多数子行业的存货都处于较高的增速水平。下半年我们将重点关注企业去库存的情况。
上半年，机械行业的投资活动的现金流同比大幅增长83.8%，达377.9亿元。其中工程机械行业受益于国家基础设施建设带来的固定资产投资增速的提升，资本支出同比增长了105%，至73.4亿元。受益于节能环保政策的支持，节能环保设备的投资规模也处于行业中的前列。在下半年铁路投资放缓和固定资产回落的趋势下，预计未来的资本支出可能将更多地来自于节能环保设备行业。
农林牧渔：禽畜养殖最好
农业板块业绩分化也颇大。2011年上半年由于肉类价格处于高位，带动养殖行业高度景气，饲料行业由于下游养殖的拉动和龙头企业的扩张也逐渐进入景气周期。但油脂板块和种子表现较差。
从农业上市公司的半年报情况来看，生猪养殖的新五丰、雏鹰农牧和大康牧业增速分别为376%、348%和107%；禽类养殖的圣农发展、民和股份、华英农业和益生股份增速分别为83%、417%、56%和153%。
饲料龙头企业增速较快，海大集团、大北农、新希望和正邦科技分别增长68%，60%、91%和52%。新希望半年报表示，报告期内，公司主营业务毛利大增主要是因为：一是上半年生猪
养殖行情较好，养殖企业毛利率同比增长35.49 个百分点；二是饲料企业销售规模扩大，毛利率同比增长1.0 个百分点；三是公司乳业调整产品结构和终端销售价格，毛利率同比增长了3.39 个百分点。
水产捕捞方面增速较快，开创国际和中水渔业增速分别是156%和86%；而水产养殖表现相对一般，獐子岛、好当家、东方海洋和壹桥苗业分别增长26%、33%、31%和12%。
油脂板块和种子表现较差。主营油脂的东凌粮油同比下降239%，西王食品同比增长31%；种子除了隆平高科净利润大幅增长155%，其余公司表现相对较差，敦煌种业还出现了亏损。
百货分化很大 超市整体较好
2011年上半年限额以上企业消费品零售额同比增长36%。其中，金银珠宝增速最快，食品、服装、日用品等次之，化妆品较差。纵向来看，上半年增速处于历史较高水平。
从上市公司的半年报来看，百货部分企业增长强劲。东百集团、合肥百货和大商股份净利润同比增长都超过了100%，分别为459%、162%和131%；人人乐、大东方、新华百货、广州友谊等增速较低，分别为1%、9.29%、15.11%和16.79%。
超市方面，主要的三家超市增速较快，永辉、步步高
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