放量推动行情升级 五维度围猎领涨主题(2)

　　文化传媒 借政策东风享产业盛宴

　　上周，文化传媒板块在前一周暴涨15.58%的基础上，继续上涨5.02%，但在最后两个交易日呈现强势整理态势。从资金流向看，该板块一周成交达286.74亿元，资金净流入16.01亿元，净流入占比为5.58%。其中，华谊嘉信净流入0.85亿元，中文传媒净流入0.17亿元，天舟文化净流入0.12亿元，成为上周该板块资金净流入排行的前三名。当然，由于文化传媒板块前期涨跌幅过大，博瑞传播、华谊兄弟、光线传媒、华闻传媒、电广传媒等个股上证整体呈现资金净流出状态。

　　十七届六中全会提出建设社会主义文化强国。受政策利好影响，自10月份以来，传媒板块已累计涨幅达25%。

　　对此，东莞证券表示，这不但凸显了文化产业的发展在国家战略中的重要地位，整个行业有望长期享受政策红利。同时，将推动文化产业成为国民经济支柱性产业，文化产业将步入黄金发展期。行业的增长是结构性的，代表行业发展方向的新兴子行业的增长速度将远超行业的平均增速。传统媒体的整合或将加速。

　　尽管市场在波动中，存在继续反弹的动力，中信证券认为传媒板块前期股价表现，反映了政策对行业价值的发现，但行业吸收政策滋养后体现出财务变化，还需要一个过程；故在政策进一步细化前，传媒板块行情表现平稳，有利于兼顾短期与中期效益。建议平和地把握传媒板块短期走势，看好华谊兄弟、蓝色光标、电广传媒、广电信息、乐视网、天威视讯、光线传媒、中视传媒。

　　展望2012年，中信证券认为，具备估值优势的有，影视板块中的华谊兄弟、光线传媒、华策影视；营销板块中的蓝色光标；互联网板块中的广电信息、乐视网；有线板块中的电广传媒、天威视讯、武汉塑料；出版板块中的中文传媒。

　　东莞证券建议重点关注有线板块个股歌华有线、广电网络、电广传媒、天威视讯因整合而带来的阶段性机会。关注平面媒体的整合和转型。长期看好代表行业发展方向的新媒体，关注影视龙头华谊兄弟、动漫龙头奥飞动漫、华策影视。

　　房地产 中长期投资价值初现

　　上周，房地产板块在前一周大涨11.49%的基础上，继续上涨1.51%。从资金流向看，该板块一周成交达528.07亿元，资金净流入15.47亿元，净流入占比为2.93%。其中，中关村净流入0.79亿元，凤凰股份净流入0.74亿元，莱茵置业净流入0.63亿元，成为上周该板块资金净流入排行的前三名。此外，苏州高新、天津松江、中珠控股、华业地产、ST万鸿等个股也呈现明显的资金净流入状态。

　　据统计，前三季度房地产行业净利增长23%。前三季度，净利增幅快于收入得益于2010年房价上涨带来的毛利率提升，前三季度行业毛利率达到了39%。市场预计全年营收和净利仍将保持增长，但受今年销量萎缩的影响，增速较2010年显著下降。

　　目前看，房地产调控政策将继续保持从紧，未来房地产市场将步入量价下行阶段。长期来看，由于房地产行业发展的内在驱动依然存在，估值水平较低，因此具备较强的中长期投资价值；短期来看，民族证券预计2011年房地产市场量价将向下调整，四季度和明年一季度系统性机会不大，可关注超跌反弹机会。

　　行业方面继续看好后期反弹空间，海通证券认为在房价下滑、成交不畅的背景下，目前行业销售属于探底过程、调控政策进入顶部区域、当前股价已经充分反映悲观预期。择股方面认为后期应该自下而上选股，从“销售确定性”和“业绩承诺”两方面选股。继续看好销售有保障、低估值、未启动大盘蓝筹和文化地产主题投资，包括万科A、保利地产、招商地产等。

　　从估值角度看，地产股前期低点的滚动市盈率和市净率较2008年底部只有5-10%的空间，而以万科为代表的行业龙头估值却已降至历史新低，尽管其基本面明显优于行业以及2008年市场低迷期。由此可见，地产龙头存在合理的补涨要求。现阶段，长城证券仍然看好龙头股的超额收益，建议关注万科A、保利地产、招商地产；同时还可以关注近期较热的文化地产标的，如华侨城。

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