龙年龙抬头 低估值业绩稳定行业最受青睐(3)

　　节前资金：主攻金融、有色和煤炭

　　实际上，今年年初以来的反弹过程中，市场资金路径或许比券商策略更具有说服力。

　　据巨灵资讯统计，截至1月20日收盘，沪、深两市板块资金净流入前十名的分别为银行业、金属和非金属、有色金属、煤炭、保险业、券商、房地产、石油和水上运输以及其他金融业，对应的净流入资金分别为55.90亿元、39.54亿元、29.04亿元、27.57亿元、18.16亿元、17.01亿元、12.23亿元、6.24亿元和4.17亿元以及3.69亿元。

　　其中，银行类个股中，民生银行(600016，收盘价6.55元)、招商银行(微博)(600036，收盘价12.98元)和兴业银行(微博)(601166，收盘价14.18元)等成为主力资金狙击的重点目标，期间净流入资金分别为11.81亿元、9.73亿元和6.88亿元；金属非金属类个股中，焦作万方(000612，收盘价13.38元)、铜陵有色(000630，收盘价19.95元)和中金岭南(000060，收盘价9.39元)等个股分别以净流入3.25亿元、2.24亿元和1.66亿元位居前三；有色金属类个股中，广晟有色(600259，收盘价53.14元)、中金黄金(600489，收盘价22.42元)和紫金矿业(601899，收盘价4.50元)为资金净流入最多的三家，期间净流入金额分别为7.59亿元、7.06亿元和5.35亿元；煤炭股方面，阳泉煤业(600348，收盘价18.64元)、中国神华(601088，收盘价27.35元)和恒源煤电(600971，收盘价16.92元)等个股位列前三，分别净流入8.67亿元、4.57亿元和2.87亿元；同时，在此期间，中国平安(微博)(601318，收盘价40.15元)成为保险股中最受资金青睐的个股，累计净流入8.43亿元；海通证券(微博)(600837，收盘价8.47元)和中信证券(600030，收盘价10.90元)则成为券商板块最受青睐的个股，累计净流入分别为8.06亿元、5.90亿元。

　　结合上述资金流向数据来看，具备估值较低、业绩稳定等特征的银行、保险等金融类、石油板块成为春节前反弹行情中资金抢筹对象，而早周期行业以及对流动性敏感的有色、金属、煤炭、券商等板块也是资金敢于放手一搏的价值洼地。

　　值得一提的是，恰恰就在市场资金对上述行业板块抢筹布局的过程中，食品饮料、生物医药、机械和化工以及文化传媒等估值压力相对较大的行业板块则成为资金抛售的重点对象。

　　节后资金：转战化工、电子和银行

　　大盘股搭台，小盘股唱戏。

　　随着低估值、业绩稳定的大盘蓝筹股逐渐积累了一定的涨幅，市场资金逐渐向估值相对更高但正在去泡沫化的中小盘、成长股转移阵地，最为直观的表现就是春节后二级市场资金净流入集中在化工、电子信息和计算机以及生物制造等板块。

　　巨灵资讯统计显示，除了银行业以外，1月30日以来的短短几个交易日，沪、深两市资金净流入前十名分别为化工、电子、银行、计算机、生物医药、出版传媒、通信、纺织服装、食品饮料和保险，期间累计净流入金额分别为13.52亿元、12.84亿元、6.47亿元、6.40亿元、6.01亿元、2.54亿元、2.26亿元、1.42亿元、1.28亿元和1.05亿元。

　　其中，比较显著的特征是，春节前加速赶底的化工、生物医药、化工和文化传媒以及食品饮料等行业板块近期却遭遇资金回补，只有银行、保险等金融类个股持续呈现出资金净流入的现象，并且前期的有色金属和煤炭等板块在“井喷”之后近期却遭遇资金不同程度的回撤。

　　巨灵资讯统计显示，1月4日至2月3日，沪、深两市资金净流入前十名分别为银行、有色金属、煤炭、保险、金属和非金属、证券期货、房地产、水上运输、石油以及其他金融业，其中银行、保险和券商等金融业、有色金属和煤炭等周期性行业累计囤积资金超过140亿元。

　　值得一提的是，春节前高居资金净流入之首的银行板块在55.90亿元资金悄无声息地布局之后，最近一周又获得6.47亿元的资金增仓，仍然处于沪、深两市资金净流入板块排名第三。

　　与此同时，除了业绩表现超预期、具备低估值优势的银行板块成为唯一一个资金持续净流入的重点区域外，政策利好推动爆炒之后，估值偏高但调整充分的文化传媒板块再次成为市场资金追逐的焦点，或许能够为下一阶段的市场机会产生示范效应。

　　不过，对于中小盘个股机会，平安证券(微博)的观点比较具有代表性：限售股解禁减持带来的估值调整是2012年中小盘公司的重要压力来源。由于中小市值解禁高峰将在下半年出现，创业板将在10月份面临28家第一批上市公司的限售股解禁。这不仅带来估值下行的压力，也同样影响中小盘股票的股价运行节奏。

　　对此，平安证券建议重点回避2012年限售股解禁减持压力较大，且估值高企的中小盘公司，尤其警惕那些出现高管辞职事件的公司；关注估值相对合理、且在交易量萎缩背景下存在股东减持或创投公司抛售带来估值超调公司的超跌买入机会，尤其是出现大股东增持的公司。

　　整体上看，目前低估值、业绩稳定的大盘蓝筹股既是资金持续流入的重点方向，也是券商机构普遍看好的配置目标，同时有色金属和煤炭等周期性板块也是相对比较明确的价值洼地，但对于中小盘个股的选择，则主要集中在结构性机会，政策利好预期明确、具备较好成长性的仍然是资金布局的一个方向。

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