看好中国经济转型机遇 外资注重多资产配置策略

 　　随着对外开放进一步推进，外资机构对中国市场兴趣更加浓厚。近期，在彭博买方论坛上，多家海外资管机构称，看好中国经济转型带来的投资机遇，积极进军国内市场投资，重仓中国是目前主要策略。

　　外资看好中国转型

　　带来的投资机遇

　　淡马锡高级执行总经理吴亦兵表示，外国投资者越来越看好中国转型所带来的投资机遇。一是真正的持续深化改革开放带来机会，股市和债市进一步对外开放，外资长期持续流入，对中国资本市场带来持续的正面影响;二是中国对于创新的政策支持和投资力度逐渐加大，创新型企业在中国会有一个持续型牛市;三是新一代中国消费者崛起，带来所有行业尤其是消费相关行业根本变化;四是价值链和供应链在发生快速的结构性变化，比如新零售，供应链快速改造带来新型企业和行业塑造;五是中国的龙头企业，在构建自己的生态系统，对整个行业发展有较强的示范作用，这些都是影响中国经济未来发展的主要驱动力。

　　吴亦兵坦言，淡马锡一直以来都重仓中国，在中国的投资占总体投资组合比例达26%。中国市场周期频繁、剧烈波动带来长期投资机会，对于长期投资者而言，在波动中利用抵御周期的能力，低估值时加大布局，是创造回报最大的机会。淡马锡未来五年在中国的投资主要关注六大重点行业，包括非银金融、TMT、消费品、生命科学、工业、交通等。

　　景顺资产管理香港有限公司董事总经理黄嘉诚认为，近年有很多外资来中国开拓业务，对行业人才有一定需求量，去年推出的资管新规允许私募转型做公募，一般公募基金要几百个员工，所以现在人才缺口仍很大，外资需要积极考虑如何为中国对外开放做好人才准备。

　　当前是最好的投资环境

　　以多资产配置策略进行投资

　　中国太平洋保险(601601)集团首席投资官邓斌表示，现在是最好的时候，拥有最好的时间和相对最有利的投资环境。当前全球利率下行，而国内利率还处在相对较高的位置。从长期性角度出发，保险资金做配置最关注穿越周期的风险，而不是短期波动，拥有较强风险容忍度，“偿付能力是最重要的风险指标之一，有足够抵御风险能力的情况下，可以配置一些相对风险较高的产品，比如股票。因为保险的资金量较大，我们主要做固定收益配置，并分布在各个领域以分散风险。”

　　高盛资产管理中国区主管高卉表示，高盛资管大多数是主动型投资，资产配置策略以风险因子为投研模型的基础，从风险配置出发，结合周期性观点进行资产配置。“资产配置大致分三步：一是确定战略性大类资产配置，以10-15年的长周期考量，基于不同资产类别历史风险与收益表现，根据客户的风险和收益要求进行配置;二是注重12-36个月的中短期投资，发掘资产价格存在错配的战略性配置机会;三是周期性配置，海外资产的收益和风险表现与周期的相关性越来越大，历史上周期期限是5-8年。此外，在定义经济周期的基本框架中我们融入更多考量因素，如成长性与市场情绪。”

　　Vanguard集团亚洲区投资管理部主管浦彦称，目前很多资金从主动投资基金流向ETF，原因有三个：一是从高成本到低成本的转变，二是太多主动基金长期来看跑不赢市场;三是ETF作为被动策略，具有流动性等优势。因此，ETF是很好的配置工具。

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