节能减排风席卷全国 中金频发报告推荐

    拉闸限电再下一城 节能减排“强制风”席卷全国

　　河北钢企全线限产，唐山钢铁、邯郸钢铁受影响；鞍钢暂时“置身事外”

　　一纸“限电令”彻底终结了河北钢铁集团“置身事外”的念头。至此，河北省钢铁企业宣告全线限电限产，让路节能减排。

　　记者7日获悉，河北钢铁集团已经正式收到限电通知，其下属的唐山钢铁不仅被限制9至12月的产量，9月份的用电额度也有详细限定；另一子公司邯郸钢铁也同时收到了限电通知。作为行业“老大”，河北钢铁集团的限产意味着整个河北地区钢铁业已悉数卷入了此轮节能减排风暴之中。

　　眼下，这股带有“强制性”色彩的节能减排风暴正迅速席卷各地。

　　⊙中国证券网记者 朱宇琛 ○见习编辑 艾家静

　　四季度产能必须严重压缩

　　全国钢产量第一大省——河北，正掀起一场前所未有的节能风暴，其支柱产业钢铁业猛遭重拳。

　　上周末，河北邯郸地区突然对区内钢厂实行强制性、全天候拉闸限电。数十家钢铁及焦炭企业被“一刀切”，工厂停产，工人放假，业界震动。

　　本周一，河北另一钢铁重镇唐山开始发力。唐山市政府办公厅用“特急”形式下发文件，罕见地详细列明了唐山辖区内30家钢铁企业9-12月的产量计划表和全年生产指标，并预备对超计划生产的企业“断电断水”。

　　文件中，整个唐山地区9-12月每月钢产总量将被控制在356万吨以内，2010年全年产量将控制在6750万吨。而2009唐山地区的钢材总产量为7064万吨。这就意味着，唐山地区钢厂要在今年上半年产能全面释放，大大超过去年同期的情况下，达到全年总量缩减4%的目标。结果是：第四季度产能必须严重压缩。

　　邯郸、唐山是河北钢企最为集中的两大地区，上述两地的强势停产已经让其余地区风声鹤唳。

　　记者从业内得知，昨天上午，国务院节能减排督查小组已经对石家庄钢铁等企业进行了节能减排工作检查。6日上午，石家庄市政府召开会议决定：“将视县和企业的能耗完成情况确定是否限产”，但“暂时没有限电要求”。

　　硬任务、死命令

　　此轮节能减排风暴初期，受波及的多为中小型钢铁企业，以河北钢铁集团为代表的大型钢企，因“节能减排任务完成较好”，且“自发电比例较高”，未受实质性影响。

　　孰料形势一日三变。昨天上午，河北钢铁集团内部人士向记者透露，集团已经收到了唐山市政府的限电文件，旗下主要子公司唐钢赫然在列。与此同时，邯郸钢铁也收到了限电通知。河北钢铁的卷入，标志着河北地区钢铁业已经全线进入限产状态。

　　在记者获得这份唐山市政府办下发的《关于对重点县（市）区和高耗能企业下达九月份用电量限额指标的通知》中，用电指标被描述为“硬任务、死命令”。对没有完成用电量限额指标的企业，唐山将实行停水停电，并限制生产要素供应，加倍征收惩罚电价的措施。

　　记者从可靠渠道了解到，河北钢铁集团在收到限电通知后，已经从总部紧急派人前往唐山了解情况，商议排产计划。

　　目前看来，河北地区为完成节能减排任务，已经不再对企业区别对待。有分析师根据邯郸、唐山两地的限产文件统计，河北省钢铁产能利用率最高可能下降40%。作为钢铁生产大省，如此限产等于在传统旺季来临之时，将巨大的市场份额拱手相让。多位河北钢铁业内人士在接受记者采访时都表示“颇为痛心”。

　　绝非长久之计

　　随着“十一五”末期临近，尚未完成节能减排任务的地方心急如焚，强制性限电措施大有蔓延之势。目前浙江、江苏、山东、广西、甘肃等地已经开始限电或有较明确的限电预期。其中，浙江和江苏地区的阶段性限电从8月即已开始。广西不仅对落后产能实行限电，一些节能水平较高的钢厂也准备部分停产。从9月2日起，柳钢已陆续停产多条生产线，停产计划为时一个月，影响产量30万吨左右。

　　目前，山西、安徽、福建、云南、以及东北地区还没有明确的限产动作。鞍钢集团市场营销部人士向本报记者确认，目前尚未收到限电限产通知，生产正常进行。这些暂时没有受限的企业，无疑将成为此次节能风暴的间接受益者。

　　如此兴师动众，是因为今年的节能减排任务相当艰巨。“十一五”规划提出单位国内生产总值(GDP)能耗降低20%左右的目标。今年下半年，必须完成降耗4.48%的目标。

　　不过对于此轮强制性色彩浓重的节能减排风暴，业内议论纷纷。争议主要集中于限电限产是否过于简单粗暴、是否具有可持续性以及是否会对钢材市场造成剧烈波动。部分观点认为，从行业长远发展角度来看，采取带强制性的行政命令、指示等措施来减少钢铁行业能耗短时间内固然有效，但绝非长久之计。

　　产能被砍30% 水泥涨价各地蔓延

　　⊙中国证券网记者 于祥明 ○见习编辑 艾家静

　　为节能减排采取的强制限电举措，在打破水泥产业产能过剩魔咒的同时，也带来新一轮的价格暴涨冲动。

　　7日，记者从多位业内分析人士处获悉，据初步估算，随着浙江、江苏、海南、安徽、广西等地相继对水泥企业进行限电，相应区域的水泥产能下降幅度将达到30%左右。

　　记者了解到，为完成“十一五”节能减排指标，广西地区已经通知各个区域从9月4日至12月底对水泥企业实施限额供电的措施。“据调查，如果限电持续到12月底，在这期间公司最少减产50%。”数字水泥网分析师王晓亮说。

　　另据记者从浙江省了解到，由于限电措施，水泥企业产能普降约1/3。一位业内人士表示，根据对部分企业的抽样调查，节能减排限电措施将导致相应区域水泥产能下降30%左右。

　　“节能减排限电政策正在引发华东等区域水泥业的整体变改。”据申银万国一份研究报告统计，浙江本次限电18天，影响产能约在4%左右。随着未来淘汰落后产能力度加大，江苏、浙江、安徽、江西产能均会受到影响。

　　产能过剩局面得以缓解之际，也是水泥价格上涨之时。

　　随着7月底浙江限电政策的全面展开，区域供需格局出现逆转，由浙江开始启动，带动江苏、安徽等省份水泥价格暴涨。其中，浙江浙南地区水泥价格自8 月8 日起累计上涨已达80 元/吨，较前期相比涨幅近30%，最高P.O42.5 达到 380 元/吨；浙北地区杭州一带价格P.O42.5 达到350 元/吨。

　　8月17日，江苏地区水泥价格上调30-35 元/吨，P.O42.5 达到300 元/吨；熟料价格上调40 元/吨，现价280 元/吨。安徽沿江企业熟料价格出现大涨，由原来的210 元/吨涨至目前的260 元/吨；水泥价格上涨10-20 元/吨。江西南昌、抚州、九江、上饶等地区价格均上调30-40 元/吨。

　　受限电因素作用，上海、南京、海口价格近期仍延续性上涨，其中江苏地区随着正式限电展开，价格上调约20 元/吨，上海地区在周围价格上涨的带动下，上调价格30 元/吨。

　　“本周广西地区水泥企业也进入限电行列，产能减少后市价格必会大幅上涨，而且广东对限制类水泥企业的差别电价，使得珠三角企业也在酝酿价格上涨。”王晓亮说。

　　限产推升股价  钢铁水泥板块终于被“撬动”

　　⊙中国证券网记者 赵一蕙 ○见习编辑 艾家静

　　节能减排推手，钢铁股集体“大爆发”，水泥行业亦有波动，市场人士一致看好后市。

　　“随着节能减排风暴愈演愈烈，各地对钢铁、水泥行业采取限产、限电措施力度加大，将在一定程度上刺激产品价格，成为行业股价催化剂。”业内人士昨日对记者表示，钢铁行业建筑钢占比大的上市公司受益较大，而水泥行业则以华东地区产品价格持续性最强，该地区上市公司受益明显。

　　钢铁投资价值显现

　　综合各家券商分析，节能减排政策压力下的减产限产对钢铁短期供需影响明显正面，程度取决于政策执行的力度和推广的范围，目前节能减排政策对钢企造成的减产压力已经从个别省份向其他产钢主要区域蔓延趋势，超出市场预期。

　　中金公司研究报告指出，由于节能减排政策执行力度的加大，很可能使钢铁产量在未来几个月（9月至今年年底）受到抑制，伴随9月中下旬开始的旺季需求，将推动未来钢价上涨。由此，对钢铁价格变动敏感且具估值优势的上市公司或将格外受到关注。

　　另一方面，由于民营钢厂肯定是调控的重点，且受到调控的民营中小型钢厂多为螺纹钢等建筑钢材生产企业，建筑钢供给受影响较大，另外近期建筑钢库存下降较大，房地产开工需求比较旺盛，一旦供给面出现下降，建筑钢材类企业收益更大。

　　综合上述分析，钢铁类上市公司中的八一钢铁、凌钢股份、三钢闽光等公司较为典型。例如八一钢铁将受益于新疆区域经济发展带来的钢铁需求，本身具有内生增长能力，而同时公司身为西北地区建筑钢龙头，建筑钢材在新疆地区占有率超过70%。此外，如果出现全面钢价反弹，宝钢股份、鞍钢股份等大钢厂的投资价值也会显现。

　　海螺水泥受益最大

　　除钢铁行业受本轮节能减排限电、限产影响最大外，水泥行业亦受到一定程度影响。

　　申银万国报告指出，华东市场特别是浙江地区三季度在节能减排打压供给的背景下，由产能过剩转变为供不应求，触发水泥价格暴涨。华东地区之所以水泥价格持续性较强，不仅因为过去5年的时间里价格低位运行，市场竞争充分、集中度高，也因为地区针对落后产能采取的错峰用电限制，使得有效供给下降。而此轮价格上涨也反映出华东区域产能过剩局面已没有当初那么严重。

　　具体而言，海螺水泥将受益最大、江西水泥等也构成利好。分析人士指出，上述企业中尤其以海螺水泥为典型，公司是华东地区销售规模最大企业，而安徽省限电对于海螺水泥这种拥有技术优势，余热发电配比高的区域龙头而言影响较小，对于周边小企业影响更大。

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