经济学家：机构投资人将逐渐替代国资委功能

　　著名经济学家华生24日表示，由于国有股从绝对控股向相对控股的转化不可避免，未来中国资本市场的机构投资人将越来越多地替代国资委的功能，发挥中长期投资的作用。

　　华生是在腾讯举办的“资本市场20年20人论坛”上作上述表示的。此次论坛的主题为“激辩中国股市之机构投资者发展路径”。华生说，目前中国资本市场上国有股占60%以上，机构投资人的操作思路受到影响，也限制其中长期投资作用的发挥“这个市场最基本的特色，决定了政策和市场行为的方方面面。”他表示，在国有股绝对控股的格局下，市场上存在大量非整体上市的上市公司，企业信息不透明，内幕交易很多，带来很多炒作题材，也给内幕交易留下土壤。

　　华生表示，在这样的市场格局下，机构投资人的地位与小投资者是一样的，无法真正实现其中长期投资的功能。而只有在公司整体上市、股权多样化以后，机构投资人才能真正发挥其功能和作用。

　　“如果是整体上市，每一次融资都会削弱大股东的控股地位。”华生表示，在整体上市的情况下，大股东要想维持其股份，每一次融资的时候就必须和中小投资者一样拿出“真金白银”来配股。

　　“上市公司的发展需要不断进行融 资 ， 而 这 也 给 投 资 者 提 供 了 机会。”华生认为，随着不断融资，控股股东的控股比例将不断下降，这些上市公司也会越来越对社会负责，对机构投资人负责，“因为机构投资人真正控制了这个公司的未来。”他表示，这个时候机构投资人不仅要考虑自身的短期收益，还要考虑公司中长期的治理结构以及中长期的发展。

　　“国有股从绝对控股向相对控股转化是不可避免的。”华生认为，尽管中国机构投资人在数量上已经壮大，但其角色在制度上并没有留下很大空间。从中长期发展来看，国有股将逐步从市场主宰的位置上退让出来，“这既是经济发展的要求，也是国际化和对外开放的必然结果”。

　　“股市也是经济结构的一个反映，资本市场本身可以推动国有资产制度的改革。在将来，机构投资人会越来越多地替代国资委的功能，越来越发挥在资本市场当中中长期投资的作用。”华生表示，机构投资人如果在资本市场、大企业中发挥越来越大的作用，并参与到公司治理中去，中国经济的发展就更加有保证，中国资本市场也将成为推动经济的发动机和枢纽。

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