齐鲁证券刘宜娟：百货行业未来将保持高增速

　　新浪财经讯 2010年11月18日至19日，“齐鲁证券2011年投资策略报告会”在上海浦东星河湾酒店举行，新浪财经全程直播。齐鲁证券商业零售行业研究员刘宜娟在演讲中表示，百货行业在过去保持如此高的增速，未来是否还会保持高增速，我们的答案是肯定的。

　　以下是齐鲁证券商业零售行业研究员刘宜娟演讲全文：

　　大家好。我为大家介绍一下百货行业的发展。我们选举了三家百货行业做说明，只有采取有效战略的百货企业才能获得长足的发展。王府井和大商股份是大家很熟悉的，尤其大商股份由于采取快速扩张的战略之后2009年销售规模已经在国内排名第一。广州友谊虽然在外沿扩张上没有很大的亮点，但是在品牌结构调整上有非常明显的前瞻性，1987年的时候就引进迪奥，随后随着消费升级引进高端品牌，盈利能力在国内百货行业是第一位的。

　　百货行业在过去保持如此高的增速，未来是否还会保持高增速，我们的答案是肯定的，主要从以下方面论述。从第一点我们可以看出日本百货行业高速发展期有20年时间，我国百货业真正的发展从2003年以后开始。另外我们想从国际类比看，美国从美国西尔斯百货看，在1941年门店超过600家，美国百货龙头成长路径快速扩张有16年，为什么我国龙头企业为什么没有有这么长的时间呢。第二个我们认为百货行业能够快速增长的第二个观点是从整个消费环境来看，我们认为由于经济的发展，中产阶级人群会逐步扩大。根据我们对于美国数据的统计，美国消费者在购买奢侈品的时候他的第一需求还是选择百货门店，因此我们认为在新的消费时代来临之下百货行业是成为最为受益的年代。

　　百货企业快速增长以后将进入新的发展阶段，我们这里对百货行业发展阶段划分，我们认为2010年以后百货行业进入第三个阶段，那么在这个阶段之下由于供求关系变化行业竞争格局会不会。因此每个阶段对形成公司核心竞争力的要素侧重点也不一样。我们结合现在百货企业的估值情况我们重点推荐三家公司，一家是大商股份，一家是广州友谊，还有一家是王府井，谢谢大家！

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