房地产行业：长期投资价值逐步显现

　　政策预期难以改变，行业基本面存在恶化可能今年以来，在房地产调控政策和货币政策的双重作用下，市场对房地产行业发展预期悲观。多重压力下，房地产基本面短期难以改变，限购政策后，重点城市成交量持续保持低位，楼盘销售率低，而总体来看，房价仍然保持高位运行，市场预期房价将下降，购房者的观望气氛更加剧楼市成交量下降。

　　在房价不明显下降的情况下，房地产调控政策几无放松可能，市场预期CPI将保持高位，货币政策再次收紧可能性大。从行业发展的整体政策面来看，短期压力难以改变，但政策面的底部逐渐明显，随着房地产行业估值的下降，市场投资机会逐步来临。

　　销售面积增速减缓，房价面临下行压力今年以来，房地产销售面积增速大幅落后于房地产开发投资及新开工面积增速，二、三季度，大量去年开工的项目逐步进入销售周期，随着推盘量的逐步增加，未来房价面临下行压力。

　　看好房地产行业投资机会从房地产整体估值水平来看，目前房地行业对应去年年报PE为18倍左右，处于历史上的底部位置。从房地产行业对A股和沪深300的相对市盈率水平来看，也处在低位，分别为1.05和1.32。

　　从房地产板块市场表现来看，随着4月中旬以来市场的整体调整，房地产指数5月累计下跌7.33%，同期沪深300指数下跌5.99%。

　　随着市场的整体调整，房地产估值水平进一步下移。从制约房地产行业估值的各项因素来看，政策面压力短期难以放松，房地产公司基本面仍存继续恶化可能，市场短期难以有提升地产股的催化剂因素。但另一方面，从去年开始的房地产调控政策已持续一年多时间，且效果逐步显现，房价大幅上涨的趋势得到遏制，政策预期逐步明确，从通胀压力来看，市场预期CPI5、6月份将到达峰值，随后将逐步回落，货币政策方面的利空因素将逐步缓解。基于行业估值水平和基本面的可能变化，我们认为房地产长期投资机会将逐步显现，维持房地产行业的看好评级，建议关注业绩优异的个股以及超跌个股，推荐保利地产、招商地产、荣盛发展、中南建设。

扩展阅读

• 过去十年金融与实体经济良性循环逐步形成 2022-06-24 10:36:58
• 专家热议：银行数字化转型要充分释放数据价值潜能 2022-04-20 09:31:34
• 数字金融变革需重构价值定位 2021-09-30 09:50:37
• 北交所设立的激活效应初步显现 精选层紧锣密鼓上会 2021-09-24 14:59:28
• 消费金融马太效应加速显现后 延伸普惠金融服务边界 2021-09-01 12:19:01
• 下半年全球通胀或逐步见顶，成长股或重返赛道 2021-07-05 11:26:39