基础化工行业:行业和个股开始分化

　　基础化工行业:行业和个股开始分化,建议关注尿素、农药、煤化工板块

　　投资思路

　　1)化工行业观点:

　　上周纽约油价下跌2.8%,结束前三周的强势,通常情况下石化类产品滞后于油价,因此上周以乙烯为代表的石化产品依然保持强势。受油价等成本上涨,细分化工产品中,硝酸、磷矿石、聚氨酯部分产品、氯碱、炭黑等价格继续上行。而尽管棉价收储价格较去年上调了600元/吨,但在下游订单迟迟未启动的情况下,化纤产品整体价格始终疲软。近期油价持续高位,货币政策有所微调,化工产品价格成本有支撑,但在目前上游普遍高库存、低开工率的情况下,预计未来化工产品整体反弹空间有限,建议寻找供需面尚可,受益高油价,未来有提价空间且弹性大的品种。

　　2)个股观点:

　　上周受益高油价,煤化工板块整体表现强势,符合我们预期,预计短期强势仍将延续,但须警惕油价回调的风险。而其他子行业如化纤行业等需求面尚未出现积极信号。我们此前认为,本轮反弹主要是货币政策放松预期下的估值修复,未来市场继续反弹,单纯依靠估值修复难有大级别行情,未来市场继续上行,需要依靠需求面(盈利的拐点)或政策面来推动,建议继续跟踪需求面等待出现积极的信号,我们暂维持对化工板块整体谨慎的判断,子板块和公司将开始分化,行业建议关注尿素、农药、煤化工、油气服务等板块,个股建议关注湖北宜化、黑猫股份、华邦制药、东华科技、广汇股份等。

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