齐鲁证券刘江啸：装备制造发展靠两因素推动(3)

　　另外想说说节能，涵盖着很多方面。电机变频是一个方面，变频的另外一个路径是变频和控制相结合，这里面产业运用的关键是产能扩张，我们更看重的是挣得利润的公司。

　　新能源是大家最关注的，我对新能源的看法是，大家用得起的新能源才是真正可行的新能源。如果用不起，我们只能找它的特殊应用场合。比如说1.5以上的电，加上一些运输成本都是在2.5以上，只有作为一个大电网的点的发展，但看不到面。其它应用方式同样有这个问题，怎么办？只能看它的技术的先进性，也就是用技术的领先性和市场的热情创造一次又一次可能的波段，这是很可悲的事情。什么时候，我们看到它送到每家每户的电，成本可以跟传统能源相媲美的，这时候新能源发展的黄金期和拐点就来了。按照这样一个观点去看，还看不到它们的产品。怎么办？我也只能跟大家一样。

　　风电，刚才说到并网的问题，在低电压下，如果风速还是恒定的，发电机会产生多大的电流，对设备会产生多大的影响？这个难题摆在所有设备厂家面前，都是很头痛的，同时还要解决电网的自我调节能力。所以解决这个问题，不仅仅是一个方面的问题，我个人认为是“癌症”。我们希望在短期内能看到有个全面的解决方案，但不知道什么时候能出现，在这样一个技术下，风电还能走多远？海上风电靠近浙江、江苏、辽宁、山东、福建，这些地方的省网要有足够大的容纳能力，有足够大的风电含有一两千万的装机余地。海上风电装什么机器？3.5兆的，大机器不好做，所以这方面也使得我们指向上海电器。华瑞也在做3.5兆的机器，个人判断，可能技术要弱一些，同时轴承和发电机的配套对它来讲不是优势。

　　最后讲到投资策略，三季度乃至下半年，电力设备只是跟随的趋势，当然它一定会有绝对收益。同时它仍然是我们可以选择的两三个行业当中的一个，在这样的情况下怎么选标的？如果你想稳健，就去选龙头。如果想加一些反弹，就选一些小股票，能够在夹缝中存亡的企业，这样我们给出了两组组合。经历了一年半，整个电力设备选择的标的是94个。从原点回到原点，跌了20%。后面的跌下来，必须提醒大家，新上的股票破发构成了下跌的主要元凶，优势品种并没有跌，南瑞就没有跌。在未来，优势的品种会“强者恒强”，弹性品种就是抢钱的品种，千万别恋战。我们给出了基础性配置和弹性配置，供大家参考，选择不同的组合。对于一些主要公司，不好意思，价格没有更新，价格是6月21日的，反弹很厉害，大概10%-15%。对于弹性公司，我们只看业绩的增长。补充一点，今年下半年可能超预期的另外一个方向是配网设备，因为年初温家宝开会已经提出2000亿的农网改造，主要设备是变压器和开关，我更倾向于开关，因为开关的毛利率相对稳定，企业序列相对比较完整。而变压器竞争太激烈。这里面有东源、兴隆等这些企业，在这中间到一些质地比较好的，有可能构成下半年看到订单增长带来市场追逐的热定。至于业绩能不能增长，等订单履行一半再看。

　　这是我对整个电力行业的看法和一些延展，有错误之处请大家多多指教，谢谢。

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