易阳方：每一笔投资都以绝对收益来衡量

　　●巴菲特有句名言，只做自己熟悉的投资。一定要在自己的能力圈内做决策，不能超过自己的能力圈去投资，我并不擅长博弈，所以还是要回归基本面研究，从上市公司基本面做投资。这一理念跟广发基金的投资理念一致。

　　●在投资市场，每个人都有不顺的时候，都会有情绪。作为一个公募基金经理，市场下跌表现不好时，难免还要挨骂。但投资需要时间的积累，路遥知马力，日久见人心，做久了，我们自己也慢慢会多些耐心。

　　●在纷繁复杂的市场情况下，一定要有自己的冷静判断，要有好的心理素质，能坚持自己的投资原则。看准了，就要下决定，就像打捧球，最后一下一定要全力出击，看准了就千万别犹豫，就像索罗斯狙击英镑，前面做了很多的铺垫，所有的努力都是为了那最后一击。

　　●系统性机会一定要从基本面的转变而来，如果中国经济转型初步成功，有一批朝阳产业逐渐形成，成为资本市场重要的组成部分，占有较大的权重，系统性机会就可能来临。

　　证券时报记者 杨波 杨磊

　　易阳方，广发基金公司副总经理，分管公募基金投资业务。1997年上海财大毕业后加盟广发证券投行部，1998年转入公司自营部，2002年参与广发基金公司筹建。8年来，易阳方先后执掌过广发聚富、广发聚丰两只明星基金，在投资方面积累了丰富的经验。作为广发基金公募投资的灵魂人物，易阳方如何理解投资？有哪些经验和教训？对目前处于胶着状态的股市，他有什么看法？证券时报记者带你一起走近易阳方。

　　只做自己熟悉的

　　从绝对收益角度做投资

　　证券时报记者：投资生涯中最大的感悟是什么？

　　易阳方：8年基金经理生涯最大的感悟是，应该从绝对收益的角度做投资，每一笔投资都应该以绝对收益来衡量，要提前算清一笔钱投下去，可以带来多少回报，怎样的投资胜算较大。这么多年，我也做过很多次相对收益的投资尝试，效果一般不好，原因就在于从相对收益的角度做博弈超出了我的能力圈。

　　巴菲特有句名言，只做自己熟悉的投资。一定要在自己的能力圈内做决策，不能超过自己的能力圈去投资，我不擅长博弈，所以还是要回归基本面研究，从公司基本面做投资。

　　这一理念跟广发基金的投资理念一致，投资收益来源于企业盈利的增长，这些年，部分优质企业的成长给我们带来了丰厚的回报。当然，这需要对公司进行紧密的跟踪和深入的研究。

　　着眼于政策导向

　　着手于基本面

　　证券时报记者：在您的投资生涯中，印象最深刻的是什么？为什么？

　　易阳方：今年8月5日，广发基金刚刚度过8周岁生日。记得公司第一只基金——广发聚富于2003年12月3日成立，我刚从广发证券自营部调过来管理我人生中的第一只基金，说实话按照基金的模式来进行投资，当时真有点“赶鸭子上架”的感觉。

　　2004年4月8日政府开始的宏观调控，给我留下了非常深刻的印象，让我对中国股市的本质与特点有了比较深刻的领悟。2003年，以博时为代表的基金价值投资理念大行其道，对汽车、煤炭、钢铁、石化、能源电力等“五朵金花”的投资价值进行了深度挖掘，广发聚富刚开始建仓时也是遵循这一思路。2004年2、3月份我对仓位进行了结构性调整，增加了一些业绩比较好的中盘股，包括电解铝的股票。4月初宏观调控政策出台后，相关股票大跌。让我对价值投资理念有了新的认识。

　　我开始认识到，中国是一个新兴加转轨的市场，与成熟市场相比存在着这样那样的体制缺陷，政策对市场的影响相当大。这就决定了我们做投资在盯紧基本面的同时也一定要顺应政策的导向。

　　投资不是工作是兴趣

　　把投资当成生命一部分

　　证券时报记者：每一个市场参与者都有情绪，怎样克服情绪的影响？

　　易阳方：在投资市场，每个人都有不顺的时候，都会有情绪。作为一个公募基金经理，市场下跌表现不好的时候，难免还要挨骂。但投资需要时间的积累，路遥知马力，日久见人心，做久了，我们自己也慢慢会多些耐心。

　　当你把投资当成生命的一部分，你的忍耐力就会强一些。巴菲特说过，如果你想做一个出色的成功的投资人，应该把投资当成兴趣爱好，而不仅仅当成职业，去朝九晚五固定上下班。

　　优秀的投资人

　　需要拓宽视野和不断学习

　　证券时报记者：您刚才提到了巴菲特，今年5月您也参加了伯克希尔·哈撒韦的股东会，能否谈谈您的感受？

　　易阳方：感触很深。当我们像巴菲特一样把投资当成生命的一部分的时候，就会对短期的波动更淡定一些；一个优秀的投资人需要有很强的学习能力，每个人都会有看错的时候，市场总会有超出我们预期的时候，就像2008年，但这不是我们不学习的借口。必须不断学习提升，拓宽自己的知识能力范围，找出那些自己没能看到的因素。巴菲特过去从来不关心科技股、新能源，后来他投资了以色列伊斯卡尔金属制品公司和中国的比亚迪。一只是科技股，一只是新能源股，证明他也在学习，在拓宽自己的视野，这值得我们学习。

　　看准了

　　就要全力出击

　　证券时报记者：要做一个优秀的投资人，除了热爱投资与学习能力，还需要具备哪些素质？

　　易阳方：决策的时候要有抗压能力，在纷繁复杂的市场情况下，一定要有自己的冷静判断，要有好的心理素质，能坚持自己的投资原则。看准了，就要下决定，就像打捧球，最后一下一定要全力出击，看准了千万别犹豫，就像索罗斯狙击英镑，前面做了很多的铺垫，所有的努力都是为了最后一击。当然，这也与个人的性格有关。

　　站在一线投资

　　会比较有感觉

　　证券时报记者：学而优则仕，很多优秀的基金经理后来都升了高管，不管基金了，您会不会也有些考虑？

　　易阳方：就我自己而言，深知自己一旦不做基金经理了，不出两年，市场感觉可能就没了。我喜欢投资，如果不做投资，不知道还能做什么别的事。市场千差万别，变化莫测，站在一线，会比较有感觉，不在市场中，较难把握市场的脉搏。

　　之前4年多时间我一直只管理广发聚丰这只300多亿份的巨型基金，截至8月12日，今年以来该基金净值增长率依然为正，而且排名在同类型前五分之一。今年9月，我还将和另一位基金经理一起管理目前正在发售的广发制造业精选基金，在资产和行业配置等方面我都会亲自负责，在基金交易方面另一位基金经理负责的多一些，我们两人共同管理这只基金。

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