降准激活银行地产股 16龙头最具爆发力(5)

　　阳光城 率先放量上穿半年线

　　截至2月19日，阳光城的股价上穿半年线，正偏离半年线的4.92%，最新收盘为6.98元，上周成交量为2136.82万股(较前周增长58.31%)，而该股资金量也呈现放大的趋势，上周累计成交额为14397.06万元，较前周增长5497.06万元，增幅为61.76%。市场人士认为，目前该股已突出半年线，处于上升通道中，成交量和资金量同时放大，后市值得期待。

　　近期该股股价飙升，受大股东限售股解禁的影响，阳光集团、东方信隆、康田实业合计持有的23145万股限售流通股自2012年2月15日起可上市流通。阳光集团、东方信隆及康田实业暂无计划在解除限售后六个月以内通过深交所竞价交易系统出售5%以上解除限售流通股。事实上，控股股东阳光集团于去年10月28日以6.25元/股均价增持89万股(占总股本的0.17%)公司股份，增持后，阳光集团将持有12899.7万股公司股份，并计划在未来12个月内以自身名义通过二级市场增持公司股份，累计增持比例不超过公司总股本的2.00%。

　　从基本面来看，去年前三季度的销售费用比上年同期增加3089万元，增幅为103.49%，主要是本期促进销售导致销售费用增加所致；本期财务费用比上年同期增加2282万元，增幅为177.86%，主要是本期银行贷款利息、财务咨询费、手续费等增加所致。

　　公司近年来坚持“区域聚焦”策略，房地产开发业务所处的主要城市福州市作为省会城市，房地产市场价格近年来一直处于较为平稳上涨的态势。目前，公司在上海、西安、咸阳、常州、兰州、南宁、海口等城市同时开发多个项目。

　　保利地产 (600048)

　　国泰君安预计公司2011-2012年每股收益分别为1.10元和1.41元。公司2011-12年业绩已全部锁定，股权激励方案已获国资委批复，看好公司的未来持续扩张能力，维持增持评级，目标价14.1元。

　　新时代证券认为公司持有货币资金220亿元，仍明显高于短期借款与一年内到期非流动负债之和124亿元，且公司长期负债占有息负债的比例为88%，财务结构安全。看好公司经营战略，认为公司在行业整合中将逐渐扩大竞争优势，维持“增持”评级。

　　招商地产(微博) (000024)

　　中信证券认为公司处于加速超越期，公司取得了来广营项目后，将使得区域团队更加稳定，一线城市布局更趋合理。维持公司2011、12、13年每股收益预测分别为1.60元、2.32元和3.04元，给予公司22.98元的目标价，维持“买入”的投资评级。

　　中投证券认为公司2012年可售货量充足，销售持续高增长可期。除与万科、保利同样具有估值修复的投资机会外，公司还具有“提速发展”带来的估值提升的投资机会，因此维持“强烈推荐”的投资评级。

　　荣盛发展 (002146)

　　浙商证券预计公司2011-2013年的每股收益分别为0.76元、1.06元和1.40元，对应的市盈率分别为11.4倍、8.1倍和6.2倍。维持公司“买入”评级，基于如下考量：(1)具有充足的且成本低的土地储备，夯实公司未来的成长性潜力；(2)项目分布广泛以及打造地产全产业链(进入酒店业务)使得公司未来业绩成长更具稳定性和持续性；(3)股权激励机制让管理层与公司成长利益趋同，增强公司在行业阶段性低迷期的活力。

　　滨江集团 (002244)

　　浙商证券预计公司2011-2013年的每股收益分别为0.66元、1.25元和1.79元，维持公司“买入”的投资评级，基于如下考量：(1)2012年公司业绩结算量相当客观，带来约1.25元的每股收益，进而造就2012年的5.85倍市盈率的低估值水平；(2)公司2011年业绩保障率高达288%，构筑了公司投资的安全边际；(3)以杭州为中心、“人”字形布局浙江、跨区域发展态势显现，彰显公司未来的成长潜力。(陈利华 整理)

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