船舶海工行业：港媒航母报道点评

　　1、高层首次承认我国在建航母。尽管国外媒体对我国建造航母连篇累牍地报道，但都以推测为主，《香港商报》这次的报道，是我国官方高层首次承认在建航母。该"在建"航母有可能指修缮中的"瓦良格"号，尚没有更明确的信息表明，我国还有其他新建航母。这艘购自乌克兰的航母，于2002年初运至中国重工旗下大连造船厂，已经历时9年多的修理和升级，加拿大汉和新闻称其可能今年出海试航（为党成立90年献礼）。

　　2、全球建航母热，我国未来可能新建数艘航母。美国在已经拥有11艘核动力航母的情况下，新建2艘"福特"级超级航母，英国也在建2艘，印度计划自建1艘，巴西航母改装工作已经完成大部分。从美国经验来看，要形成连续作战能力，需要建造3批航母战斗群。这艘修缮的航母极可能将用作训练，如果要形成战斗力，我国未来还会新建至少3艘航母。具体可参见我们前期的相关深度报告。

　　3、建造航母可推进我国高端装备制造业发展。航母是高新技术的集合体，价值量大，如美国"福特级"第2舰预算110亿美元，其产业链涉及材料、装备制造、舰载机、动力系统，以及导航侦察设备等多个行业，建造航母对于我国制造业升级催化作用非常大。涉及的A股上市公司主要有：材料类的钢研高纳(300034)、宝钢股份(600019)，舰船制造类的中国重工(601989)、中船股份(600072)、中国船舶(600150)，系泊类的亚星锚链(601890)，动力系统的航空动力(600893)，舰载机相关的西飞国际(000768)，博云新材(002297)，以及中航工业集团旗下其他上市公司。

　　投资建议：关注业绩具有超预期潜力的个股。我们建议关注我国海军装备龙头中国重工（601989），公司海洋工程、船舶压载水以及新材料等新业务表现良好，航母建造直接相关，同时还有集团资产注入的预期，我们认为公司目前的估值尚未反映其价值。

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