经济观察：人民币国际化踏出“新步伐” 汇率更具弹性

 　　北京7月1日电 (夏宾)下跌115个基点，跌幅近0.17%，这是在2019年上半年结束时，人民币对美元汇率中间价的变化。

　　以半年为期看，尽管人民币汇率的变化不大，但其走出的一条U型“微笑曲线”体现了对弹性的容忍度。年初攀升，随后走贬，再接着一波回调，从最高点到最低点，人民币汇率上半年的波幅在2600个基点左右，汇率弹性增大。

　　“我们过去几年接触企业的感受是，要么对人民币看多，要么是看贬，几乎是一边倒的看法，缺乏平和的心态。但现在，无论是企业还是个人，对于人民币汇率波动的承受能力在逐步上升。”汇丰银行高级外汇策略师王菊在中新社记者采访时说。

　　她特别指出，5月美国对华关税措施升级，但外汇市场上并没有出现明显的恐慌情绪，个人、企业都保持了理性，以往追涨杀跌的戏码没有上演，相反5月份中国外汇储备新增61亿美元。“这样的情况是非常可喜的。”

　　招商证券首席宏观分析师谢亚轩认为，汇率弹性提升有助于分化单边的汇率下跌预期，加强国际间货币政策的协调，改善中国货币政策的有效性。

　　此外，汇率的灵活调整有助于缓解国际资本外流的压力，国际经验表明，浮动汇率较之盯住汇率更能够抑制国际资本的外流，而人民币汇率的灵活调整有助于反向溢出效应的发挥，人民币在美元有效汇率中的占比接近22%，只有人民币的弹性提升，才能更充分地带动强美元对美国经济产生的收缩效应。

　　在更多市场力量作用于人民币汇率的同时，人民币的国际化进程也踏出了“新步伐”。

　　王菊对中新社记者表示，过去外界会更多地认为人民币走出中国的经济体系、走向海外市场，这才算国际化，但现在以人民币计价的金融体系迎来了更多国际化的参与者，这同样也是国际化。“我并没有觉得人民币国际化的步伐放缓了，相反，人民币正在通过另一种方式实现国际化。”

　　今年上半年，明晟公司(MSCI)宣布将中国A股在MSCI全球基准指数中的纳入因子从5%提升至20%;中国A股正式纳入富时罗素全球股票指数体系;人民币计价的中国国债和政策性银行债券将被纳入彭博巴克莱全球综合指数，成为继美元、欧元和日元之后的第四大计价货币债券……

　　王菊直言：“中国的金融业开放得到了国际认可，债市、股市对外资流入的渠道进一步打开，海外机构参与投资中国金融市场的程度在大幅度提升，这就是人民币国际化在加速。”

　　对于人民币未来的走势，中国金融期货交易所研究院首席经济学家赵庆明认为，从2014年到现在，人民币汇率的年度波动幅度逐年增高，未来的波动浮动一定是越来越大的，所以今年的波动幅度不可能只有5%。并且，下半年欧洲可能会在欧美经济力量的对比中胜出，使美元指数下跌，在此情况下，人民币对美元汇率有望回稳，甚至升值。

　　上海财经大学现代金融研究中心丁剑平则表示，下半年人民币有升值的可能性。中国的产业结构不会因人民币暂时性的贬值而受到影响，美元指数“领跑”功能在逐渐弱化。下半年，中国的产业和出口的“心脏功能”还很强，人民币后劲很足，关键是看中国的产业进一步升级。(完)

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