四行业藏金中报业绩稳增股价值凸显(4)

来源：未知作者：采集发布时间：2011-06-20 10:15 搜集整理：中国产业网

、联合化工、新都化工等公司市盈率均在20倍左右。

　　多数产品价格仍处于高位

　　今年1季度的化工行业在原油价格上涨的带动下，无论是产品价格还是上市公司毛利率水平均出现一波趋势性上涨。中金公司认为，进入2季度以来，化工子行业分化明显，在宏观经济的担忧、流动性不断收紧以及高企的库存压力下，化工品价格经历了前一波趋势性走高后已经有所回调，但是仍然处于相对高位。目前化工行业整体开工率依然较低，但是相对高企的化工品价格或将继续吸引相当一部分限制产能的进入，使得化工品价格面临继续回调的风险。

　　据了解，由于电、煤以及原盐价格上涨，下游仍存在一定需求量，5月份纯碱市场货源供应偏紧，价格持续拉涨。目前全国轻质碱主流出厂价格在2000-2250元/吨，重质碱主流出厂价格亦在2000-2250元/吨。同样原因，电石价格在5月份继续维持3900-4100的高位。

　　精细化工产品方面各有涨跌。环氧丙烷在5月份持续上涨，目前市场价格多在15000-16000元/吨；环氧乙烷、DMF价格均有所回调，目前价格分别为11800元/吨、6400元/吨。

　　与此同时，今年以来，在需求拉动下国际国内钾肥价格不断攀升。盐湖股份的国内氯化钾送到价已达3100元/吨，而国际价格也已突破CFR510美元/吨，创出年内新高。中金公司预计2011年下半年钾肥价格将继续保持升势。

　　对此，目前化工行业处于去库存阶段，再加上油价回落，化工品价格普遍下跌，目前仅有钛白粉、纯碱、氮肥、钾肥等产品价格上涨。参考供给冲击及价格走势，光大证券预计业绩超预期的子行业有钛白粉、纯碱、氮肥，而纯碱公司双环科技、山东海化刚对中期业绩大幅预增。考虑到涨价主题一直是化工投资的重要主题之一，建议买入估值便宜的纯碱、化肥标的。

　　整体上看，华泰联合认为，自2011年2季度以来，化工行业显示出明显旺季不旺的特征。下游需求整体疲弱，化工产品价格在旺季开始下跌，企业盈利下降。2011年化工行业盈利能力持续提升，毛利率仍然处于周期的底部。化工行业固定资产投资增速放缓，需求成为化工行业景气度提升的主要驱动力。

　　优选周期布局成长

　　在油价筑底或逐步攀升的背景下，需求成为未来一段时间化工板块走势的决定因素。广发证券认为，化工品价格整体已经筑底，继续下调的空间较小，未来的反弹看需求复苏。由于暂未看到需求转好迹象，故维持行业“持有”评级。对于具有更长投资周期的价值投资者而言，目前可以尝试在左侧买入部分低估值龙头股。

　　招商证券表示，2季度开始的全国电力紧张，部分化工高耗能产品供给收缩，供需共振致使上半年产品价格延续去年4季度高位。而化纤景气全面滑落，成本压力及下游需求萎靡压制短期景气，同时去年行业的高景气带来了产能巨量扩产，这将给行业中期复苏蒙上阴影。上调基础化工行业下半年至“推荐”的评级。

　　中金公司表示，看好供需转好、景气上行趋势确立条件下的化工子行业，首推化肥行业(钾肥好于氮肥好于磷肥)、玻纤行业、氟化工行业。2-3 季度将迎来钾肥的生产和销售旺季，基本面确定性强。随着印度和中国钾肥谈判的推进，钾肥价格仍将上扬，配置钾肥股的时机已经到来。在国际需求拉动下，国际氮磷钾肥价格不断创出新高，而国内需求相对平稳价格高位，预计未来景气度有望延续。玻纤方面，下游需求旺盛，玻纤产品价格上涨，行业景气度持续上行。重点推荐中国玻纤、盐湖股份、冠农股份、巨化股份和三爱富。自下而上看，首推天晟新材，公司强大的技术实力以及市场的快速拓展能力是公司持续发展的重要保障，是重点推荐的化工新材料标的。

　　短期来看市场观望及调整气氛较浓，可能导致短期价格维持调整；但中期来看，随着下游产能建成投产，国信证券预计环氧丙烷价格将在调整后回升，坚持看好环氧丙烷行业景气，推荐上市公司：滨化股份。

　　机械设备需求量增长 106家中期业绩预喜

　　保障房建设、水利投资、航母建造等等因素逐步进入加速阶段，机械设备的需求量也开始增长，据海关统计，1－4月，我国船舶出口130.3亿美元，同比增长5.43。而机械设备类上市公司中，中期业绩报告预喜家数也达到106家之多，业内专家认为，机械设备行业特别是其中高端装备子行业，景气度趋好。

　　逾8成公司预喜

　　据《证券日报》市场研究中心及wind 资讯统计，截至6月17日，机械设备行业(申万一级)132家公司公布2011年中期业绩预告，预喜公司达107家，占行业已公布业绩预告公司的 81.06%，占该行业总家数的37.15%，其中，预增公司25家，略增公司65家，续盈公司14家，扭亏公司2家。

　　值得一提的是，这107家业绩预喜公司中，有13家公司2011年业绩预计翻倍，这些公司按业绩预告增长顺序分别为：精功科技、上风高科、