结构性行情机会仍然存在 聚焦十二五产业规划(3)
环保产业中，大气污染治理以火电脱硫脱硝和钢铁脱硫为主，利好龙源技术、龙净环保、九龙电力、永清环保等大气污染治理企业。同时，城市矿山和餐厨废弃物资源化的利用和建设方面，将受益的个股有格林美和维尔利。业内人士称，根据“十二五”规划，到2015年，节能环保行业的总产值将占GDP的7%-8%，节能环保产业有望在未来5-10年迎来飞速发展，整体增速有望保持15%-20%，重点行业龙头有望达到30%。变频器、余热利用、脱硝及垃圾处理等相关行业中的天立环保、龙净环保、盾安环境和杭锅股份等将明显受益。
煤炭板块：煤企利好 期待跨年行情
原上草
煤炭工业“十二五”规划已经基本敲定，不日有望浮出水面。根据此前各方透露的信息，“十二五”煤炭工作将明确“大集团、大基地、大矿井、大通道”的“四大”原则，继续推进兼并重组、发展大型企业集团列为重点任务，目标是亿吨级企业由5家增至10家。
行业企业兼并重组加快
煤炭作为中国经济工业生产的命脉，其作用不亚于中国经济的“血液”石油。从这几年各地频频爆出电荒来看，煤炭资源的问题已经十分严峻，改革亦迫在眉睫。因此，煤炭工业“十二五”规划呼之欲出。事实上，早在去年全国煤炭工作会议上，国家能源局负责人就已经表示，“十二五”期间煤炭工业总体发展目标是：开发布局明显优化，资源配置及勘查规范有序；煤炭生产以大型煤炭企业、大型煤炭基地和大型现代化煤矿为主，基本形成稳定供应格局，到2015年形成10个亿吨级、10个5000万吨级特大型煤炭企业。煤炭企业的外部扩张将是未来几年中行业的发展主题之一，而资源向大企业集中的趋势也将越发明显。
电煤价格上涨将利好煤企
本月14日，中国证券报报道《电价上调方案近期可能获批，范围或不再限于局部》，文中指出：“有关部门近期已将电价调价方案上报。考虑到通胀下降趋势已经确立，电价调价方案近期获批的可能性较大。”由于煤炭行业集中度提升导致煤企的话语权持续增强，因此，年内电煤价格持续的上涨最终将实质利好煤企。电价上调首先将带动市场煤价的上涨，继续加大市场-合同煤价差，使得明年重点合同煤的上涨更具条件。
煤炭股跨年度行情值得期待
回顾历年表现，煤炭板块业绩增长稳定，但估值波动远大于A股整体水平。近期煤炭价格整体仍保持稳定，前期上涨幅度明显的国内动力煤港口价格保持不变，焦煤子行业处于景气波动期，下游钢铁行业开工率复苏，但焦炭价格在下调之中，“煤-焦-钢”产业链的整体需求存疑。因此，煤炭行业的趋势性机会仍需等待经济面的明朗。
就目前煤炭股的估值而言，PE和相对PE无论从历史的纵向来看还是与其他行业的横向比较来看均处于低位。而部分煤炭公司在 2012年量能扩张明确，业绩的确定性更高。在欧债危机逐步缓解、国内通胀下行趋势确立、流动性改善以及煤价上行的背景下，煤炭股的跨年度行情是十分值得期待的。笔者认为，可以从以下几方面来筛选具体的投资品种：集团资产注入较为确定的上市公司；产能高增长的上市公司；涨价背景下，业绩弹性大的上市公司；资源优势明显的上市公司。
医药板块：整合升级 药企冰火二重天
国泰君安 王峥
医药板块一向被誉为防御性品种，其中也曾经爆发性地产生出云南白药、华兰生物等不少大牛股，2010年，大盘以年跌14%报收，但整个生物医药板平均涨幅仍高达23%。但是，今年上半年政策及宏观环境使企业面临成本上升，产品价格下滑等不利局面，行业负面因素较多。受到中药材涨价、史上最严限药令出台等不利因素综合影响，整个医药板块首次利润增速低于收入增速。
医药企业创新盈利能力强
目前医药板块整体预期估值仅为25倍，进入历史底部区域，因此，其整体再度向下调整空间有限。近期，医药行业政策暖风频吹，《医学科技发展“十二五”规划》提出以重大新药、医疗器械、中药现代化为核心，发展生物医药战略性新兴产业，提高中高端医疗产品的国产化能力，提升产业规模和技术竞争力，在促进经济发展的同时，为提高医疗服务能力提供产业支撑。医药板块个股顿时出现冰火二重天的分化走势。
在分化预期中，我们更看重医药企业的创新带来的盈利能力。透视生物医药产业《十二五规划》蓝图，我国未来五年内要推动建设具有自主知识产权的新药原创能力，要使中国药品畅销到欧美市场，使更多化学原料药争得全球市场的定价权，达到部分产品标准国际领先。
医药个股鱼龙混杂须辨别
专家预测，医药板块个股中有：广州药业、马应龙、上海医药、复星医药、益佰制药、上海莱士
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