四行业半年报业绩瓷实 8只双增长股潜力大(7)

　　三安光电的现金流最为充足，公司实现销售收入71,948.91万元和归属于上市公司股东的净利润45,901.37万元，与上年同期相比，销售收入增长了 97.38%、归属于上市公司股东的净利润增长了127.20%。增长的原因主要由于公司主营业务产能规模扩张及获得部分非经常性损益项目金额(计入当期损益的政府补助58362万元)，致使公司2011年半年度实现的净利润比上年同期有所增长。

　　需求启动或延至9月

　　据工信部网站提供的数据显示，截至到6月底，我国规模以上电子信息制造业增加值增长14.5%，高出工业平均增速0.2个百分点；实现销售产值34229亿元，同比增长21.8%。软件业实现软件业务收入8065亿元，同比增长29.3%。其中，1-6月，电子器件、电子元件行业销售产值同比增长28.5% 和23.1%，比电子信息产业平均水平高6.7和1.3个百分点，对行业增长的贡献率超过四成。其中光电器件仍是增长最快的领域(增长40.3%)。软件业务收入增长29.3%，比制造业增速高7.5个百分点，其中数据处理和运营服务、信息技术咨询服务分别完成收入1073和761亿元，同比增长 34.5%和36.5%。通信设备、计算机、家用视听行业销售产值同比分别增长20.9%、15.3%和13.7%，仍低于行业平均水平。

　　从台湾电子行业的数据看，2011年7月台湾电子PCB制造同比增速-2.0%，相比6月增速回升4.8%；被动元件同比增速-9.5%，相比6月增速回升2.6%。相比6月同比增速严重下滑，7月行业增速有所回升，但仍低于去年同期水平，未能显现旺季信号。  

　　因此，市场人士分析认为，虽然中国电子产品消费增速趋稳，但从电子产品消费情况看，美国电子消费略有回稳，但未有明显增长。日本上游产业复产之后，产业对原材料供应的担心消除，此前建立的紧急库存面临去库存化，进一步延后了需求启动。预计实际需求启动将延后至9月启动。由于全球经济不确定性加强，欧洲债务危机未有好转，欧美消费电子市场持续低迷，此前预期8月启动的旺季需求未能如期到来。在此环境下各大厂商纷纷调降对全年的业绩预期，台积电将全年半导体增速预期从7%调降至4%，其产线订单已不存在排队现象。TV、PC、NB 需求持续弱势表现，仅智能手机和平板电脑需求旺盛。

　　LED照明时代来临

　　国家发改委近日发布了中国逐步淘汰白炽灯路线图征求意见稿。至2016年，中国将分五个步骤逐步禁止进口和销售白炽灯。淘汰目标产品为普通照明用白炽灯，不包括反射型白炽灯、聚光灯、装饰灯等其他类型白炽灯以及特殊用途白炽灯。

　　业内人士都表示，淘汰白炽灯，节能减排的意义巨大。中国是白炽灯的生产和消费大国，中国照明用电约占全社会用电量的12%左右。白炽灯的电光转换效率不超过10%，在使用白炽灯的过程中，大量的能量转换热散失到环境中。

　　节能灯的电光转换效率至少是白炽灯的两倍，如果把在用的白炽灯全部替换为节能灯，年可节电480亿千瓦时，相当于减少二氧化碳排放4800万吨，节能减排的潜力巨大。而LED理论电光效率在60%以上，随着单位成本的下降，LED照明产品无疑是未来绿色照明时代的最佳选择。目前，在长时间使用的商业照明领域，LED照明的经济效益已经明显超越节能灯。因此，市场人士表示，LED照明时代已经来临。

　　齐鲁证券认为，中国淘汰白炽灯计划的提出，为节能灯和LED灯等节能高效照明产品的生产销售提供了良好的市场环境，对行业构成利好。值得一提的是，在“十二五”科技发展规划中，LED照明位列在节能环保领域的首位。因而，相比于节能灯，LED照明是国家更为重点支持的行业，需要密切关注LED照明产品行业标准的出台以及后续国家对LED照明产品的补贴政策。

　　市场人士还分析指出，在LED需求端尚未大规模爆发之前，国内企业在上游的巨额投资将会引起市场对产能过剩的担忧，从国内厂家设备利用率、产品良品率及产品资格认证情况推断来看，实际开出产能将低于理论产能，低端产品将会出现产能过剩现象，同时下游封装厂商将面临一次洗牌。

　　重点关注LED企业

　　天相投顾则认为低端智能机2011-2012年爆发增长，这一竞争格局的变化引起智能手机的快速降价，建议回避终端成本占比较大的触摸屏等零部件，增持占比较小的精密结构件等投资机会。LED行业等待国家政策的强力推动，短期因供大于求而价格下跌，封装行业率先迎来洗牌，建议关注拥有技术积累和渠道优势的老牌LED制造企业。

　　申银万国在最新的报告中推荐组合为欣旺达、卓翼科技、中环股份、长盈精密、水晶光电、歌尔声学。围绕今年需求良好的智能手机产业链相关公司。首次推荐锂电池模组制造企业欣旺达，客户需求强劲增长，显著受益旺季和平板电脑、电子书新品推出，通过成本优势获取更大市场份额。卓翼科技规划进入手机和平板电脑产业链，经过半年多准备，正在进入量产阶段。初期以手机板贴片为基础，并正在向更有附加值的组装和EMS提升，客户结构除了中兴以外，国内的白牌厂商也是重点。未来2个月是移动电子产品生产的关键时期，如果顺利，将打下2012年的高速增长基础。

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