动力煤价持续跌落库存煤成本倒挂苗头初现

　　环渤海地区港口平仓的发热量5500大卡市场动力煤的综合平均价格报收850元/吨，继续了上周的下滑趋势。个别地区库存煤炭成本已经高于现行市场销价。随着终端需求增速放缓，煤炭卖方市场的格局已经有所改变，动力煤市场价格近期或持续小幅回落。

　　煤价延续下降趋势

　　从对环渤海六个港口交易价格的采集计算结果看，24个港口规格品中，价格下降的港口规格品达到11个;价格上涨的港口规格品仅有2个。秦皇岛煤炭交易市场总经理李学刚表示，交易价格区间下降的港口规格品继续多于价格区间上涨的港口规格品，显示该地区市场动力煤价格延续着下降趋势。

　　由于经济增速放缓带来电力需求增速下降，近期火电企业煤炭采购热情持续降温。国家能源局日前公布的数据显示，10月全社会用电量3797亿千瓦时，同比增长11.35%，较9月12.2%的增速略下降，进一步反映了经济增速放缓的趋势。

　　事实上，近期火电企业煤炭库存也保持在较高水平，11月中旬已经突破8000万吨的历史新高，库存可用天数也维持在21天的高位，据统计，全国主要发电企业11月前20日的电煤日耗水平低于9月份的日均水平。

　　山西证券[8.07 -2.89% 股吧 研报]煤炭行业分析师张红兵认为，虽进入冬季储煤高峰期，但下游需求的回落以及电厂的库存仍较充足使煤炭库存小幅上升，煤炭海运费连续小幅下调，煤炭价格也旺季不旺，供需仍呈现平衡格局，煤价平稳运行的概率较大。

　　库存煤成本倒挂

　　受需求下滑的影响，目前主要发运和接卸港口的煤炭库存也在继续提高，据李学刚介绍，近期秦皇岛、曹妃甸等主要发运港口和广州、宁波等主要接卸港口的煤炭库存全部呈现回升态势。11月22日，秦皇岛港和广州港的煤炭库存分别比10月初增加了230多万吨和80多万吨，比11月初增加了100多万吨和40多万吨，宁波港[2.71 -1.09% 股吧 研报]甚至由于库存偏高出现卸载困难状况。

　　而随着国际煤炭走低，10月份我国煤炭进口量同比继续增加。根据海关总署数据，10月份我国进口煤炭1569万吨，同比增加了337万吨，增幅达到27.9%。截至11月18号，GlobalCoal网站公布的国际每周煤价指数显示，澳大利亚纽卡斯尔煤炭价格为113.69美元/吨，比上周下跌1.71美元/吨，国际煤价已经连续10周下跌。而近两个月持续较高水平的煤炭进口削弱了沿海消费地区对内贸煤炭的依赖。

　　较低的进口价和大量进口煤到港对国内煤价形成了冲击。据李学刚介绍，目前个别地区已经出现库存煤炭成本高于现行市场销价，甚至现行国内煤炭采购成本高于销售价格的“倒挂”状况，这也严重打击了消费企业和贸易商对煤炭采购和储存的积极性。

　　不过，国内主要航线海上煤炭运价近期出现低位趋稳迹象，据秦皇岛海运煤炭市场监测的海上煤炭运价显示，11月23日，秦皇岛至广州航线的2-3万吨船舶煤炭运价已经连续三周维持在60元/吨左右。分析人士认为，这一煤价先行指标回稳或表明煤价下跌空间有限。

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